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下面是「福莱转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自福莱特公告

转债名称：福莱转债

申购代码：783865

申购时间：5月27日（周三）

转股价值：99.85（5月26日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

福莱特5月26日收盘价为13.54，福莱转债初始转股价为13.56，转股价值99.85，略低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

福莱转债的纯债价值为93.84，纯债价值优秀。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司是目前国内领先的玻璃制造企业，主营业务为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研发、生产和销售，其中，光伏玻璃是公司最主要的产品。 

公司主营业务收入构成如下：

公司营业收入基本稳定。从结构上看，公司主营业务占比较高，报告期各期均在 99%左右，主营业务突出。 

 本次募集资金用途如下： 

公司2020第一季度业绩如下：

市场情况

公司是光伏玻璃龙头企业，公司仍在产能扩张期，另公司业务中2019年海外业务占比29%，疫情与贸易政策可能会对公司海外业务产生影响，目前正股股价处于历史相对低位，股价弹性较好。

 公司营业收入相比去年增长明显，2019年利润较前两年也有明显增长，2017年、2018年公司营业收入逐年小幅增长，但因司光伏玻璃业务受行业波动、产业政策影响，产品单价连续下滑，从而导致毛利率下降，净利润下滑，2019 年公司综合毛利率为 31.56%，较 2018 年有所回升，主要是由于光伏玻璃毛利率的上涨所致。

小她评估★★★★

从福莱转债目前的信息看，其转股价值略低于100元面值，纯债价值优秀，公司债券评级AA级，评级尚可，目前整体市场溢价率整体下滑，市场趋于理性。

整体上看，小她给福莱转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。