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下面是「万青转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自万年青公告

转债名称：万青转债

申购代码：070789

申购时间：6月3日（周三）

转股价值：95.34（6月2日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

万年青6月2日收盘价为13.50，万青转债初始转股价为14.16，转股价值95.34，低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

万青转债的纯债价值为93.89，纯债价值优秀。（采用同期限AA+级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

发行人主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土以及新型墙材的生产和销售。水泥是无机非金属材料，与钢材、木材、塑料统称为四大基础工程材料，水泥以其用 量大、用途广、性能稳定且耐久性好及其制成品结构性能优良等特点，成为建筑 工程和各种构筑物不可或缺的最大宗的建筑工程材料。

公司主营业务收入构成如下：

报告期内，公司成本结构较为稳定，且主要发生于水泥、混凝土和熟料的生产活动，三者营业成本合计占比分别为 97.60%、97.58%和 94.19%。

 本次募集资金用途如下：  

公司2020第一季度业绩报告如下：

市场情况

公司是江西省第二大水泥龙头企业，短期看，基建推进和复工后水泥价格变化对公司有利好影响，目前公司股价处于相对低位。

公司20年Q1受疫情影响，水泥销量同比下降15%，但销售均价提升以及成本明显下降，产品毛利提升明显，一季度实现净利润逆增长，公司总体财务状态良好。风险方面需关注存货增加以及原材料价格波动可能影响存货价值。

小她评估★★★★

从万青转债目前的信息看，其转股价值略低于100元面值，纯债价值优秀，公司债券评级AA+级，评级较高，目前整体市场溢价率整体下滑，市场趋于理性。

整体上看，小她给万青转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。