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下面是「家悦转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自家家悦公告

转债名称：家悦转债

申购代码：754708

申购时间：6月5日（周五）

转股价值：105.11（6月4日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

家家悦6月4日收盘价为39.91，家悦转债初始转股价为37.97，转股价值105.11，高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

家悦转债的纯债价值为88.83，纯债价值尚可。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司的主营业务为超市连锁经营，是一家立足于山东省内，逐渐拓展至全国，以大卖场和综合超市为主体，以区域一体化物流为支撑，以发展现代农业生产基地和食品加工产业链为保障，以经营生鲜为特色的全供应链、多业态的综合性零售渠道商。 

公司的主营业务为商品零售连锁经营，以大卖场和综合超市业态为主、以百货和专业店业态为补充，为消费者提供商品零售服务。报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比重分别为 93.58%、93.30%和 93.37%。 

公司主营业务收入构成如下：

 本次募集资金用途如下：

公司2020第一季度业绩报告如下：

市场情况

公司是胶东地区生鲜龙头企业，疫情背景下，公司今年股价持续上涨，目前估值略高，股价处于自身历史相对高位，除疫情影响外，公司正处于高速增长阶段，从成长性的角度考虑，估值不算夸张。

公司20年Q1营业收入同比增长38.96%，扣费后净利润同比增长30.97%，主要原因在于疫情影响下的生鲜超市防御性凸显。

小她评估★★★★

从家悦转债目前的信息看，其转股价值高于100元面值，纯债价值尚可，公司债券评级AA级，评级尚可，目前整体市场溢价率整体下滑，市场趋于理性。

整体上看，小她给家悦转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。