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下面是「永兴转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自永兴材料公告

转债名称：永兴转债

申购代码：072756

申购时间：6月9日（周二）

转股价值：100.17（6月5日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

永兴材料6月5日收盘价为17.19，永兴转债初始转股价为17.16，转股价值100.17，略高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

永兴转债的纯债价值为88.51，纯债价值尚可。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司业务属于黑色金属冶炼及压延加工业，所处的细分行业为特钢行业——不锈钢行业，主要从事高品质不锈钢棒线材及特殊合金材料的研发、生产和销售。经过多年积累，公司已经完全适应细分市场，产品质量和性能得到客户广泛认可。公司是中国不锈钢长材龙头企业，不锈钢棒线材国内市场占有率长期稳居前二，双相不锈钢棒线材产量居全国第一位。

公司主营业务收入构成如下：   

从产品构成来看，本公司主要产品包括不锈钢及特殊合金棒线材产品；其中棒材产品收入占报告期内营业收入比重最高，2017 度、2018 年度和 2019 年度，公司棒材产品收入分别为217,143.85 万元、268,298.36 万元和 273,416.96 万元，占公司营业收入的比重分别为53.87%、55.96%和 55.69%。线材产品收入占报告期内营业收入的比重次之， 2017 度2018 年度和 2019 年度，公司线材产品收入分别为 150,862.22 万元、177,533.96 万元和173,995.64 万元，占公司营业收入的比重分别为 37.42%、37.03%和 35.44%。报告期内上述两项产品收入合计占营业收入比重约 90%，且保持良好的增长态势。 

 本次募集资金用途如下： 

公司2020年第一季度业务报告如下：    

市场情况

正股方面，正股自2月3日低点以来，累计上涨了18.28%，涨幅适中。

基本面方面，公司是国内不锈钢棒线材龙头企业，公司2019年业绩低于预期，营业收入同比增长2.4%，净利润同比下降11.29%，2020Q1受疫情影响，业绩有所下滑，受益于我国新能源汽车快速发展，未来锂电业务有望成为发挥越来越大的贡献，公司整体业绩有望回升。风险方面需注意公司的近三年应收账款逐年增加，以及锂价大幅下跌，锂板块开拓不及预期。

小她评估★★★★

从永兴转债目前的信息看，其转股价值略高于100元面值，纯债价值尚可，公司债券评级AA级，评级尚可，近期市场整体溢价率有所下滑。

整体上看，小她给永兴转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。