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下面是「雪榕转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自雪榕生物公告，需创业板权限~

转债名称：雪榕转债

申购代码：370511

申购时间：6月24日（周三）

转股价值：94.95（6月23日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

雪榕生物6月23日收盘价为11.29，雪榕转债初始转股价为11.89，转股价值94.95，低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

雪榕转债的纯债价值为91.79，纯债价值优秀。（采用同期限AA-级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司主营鲜品食用菌的研发、工厂化种植与销售，主要产品包括金针菇、真姬菇、香菇、杏鲍菇等鲜品食用菌。截至 2019年末，公司是我国产能最大的食用菌工厂化生产企业，拥有上海、四川都江堰、吉林长春、山东德州、广东惠州、贵州毕节、甘肃临洮七大生产基地（泰国生产基地处于建设中），现有食用菌日产能 1,170 吨，位居全国之首；其中金针菇 960 吨，其他菇种 210 吨。 

公司主营业务收入构成如下：

 本次募集资金用途如下：

公司2020年第一季度业绩报告如下：

市场情况

公司是国内食用菌生产龙头，行业方面随着食用菌生产工厂化，行业集中度也将提升，随着行业进入有序竞争阶段，公司2C小包装业务可能会迎来涨价空间，目前正股的估值不算高，股价弹性尚可。

基本面方面，公司2019年营业收入同比增长6.39%，净利润同比增长45.47%主要系产品价格上涨及成本下降共同推动；2020Q1营业收入同比增长12%，净利润同比增长24.66%，总体受疫情影响相对较小；公司ROE多年连续提升，19年达到12.66%，整体盈利能力不错。风险方面，疫情可能会继续影响产品需求。

小她评估★★★★

从雪榕转债目前的信息看，其转股价值低于100元面值，纯债价值优秀，公司债券评级AA-级，评级尚可，目前整体市场转债溢价率不错。

整体上看，小她给雪榕转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。