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下面是「胜达转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自大胜达公告

转债名称：胜达转债

申购代码：754687

申购时间：7月01日（周三）

转股价值：93.48（6月30日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

大胜达6月30日收盘价为13.77，胜达转债初始转股价为14.73，转股价值93.48，低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

胜达转债的纯债价值为92.60，纯债价值优秀。（采用同期限AA-级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司是国内领先的包装印刷综合解决方案专业供应商之一，是中国包装联合会认定的“中国纸包装龙头企业”之一，公司主要从事瓦楞纸箱、纸板的研发、生产、印刷和销售，能为客户提供涵盖包装方案设计、研发、检测、生产、库存管理、物流配送等环节的全方位纸包装解决方案。 

公司的主要产品为瓦楞纸箱、瓦楞纸板，广泛地应用于啤酒、饮料、烟草、电子、家电、家具、机械、快递物流、化工、服装等行业的内外包装。凭借多年的纸包装行业经验、雄厚的技术研发实力、先进的生产工艺、优质的产品质量和及时响应的供应链整合能力，公司与华润啤酒、农夫山泉、娃哈哈、老板电器、苏泊尔、顺丰速运、海康威视、松下电器、三星电子、博世（BOSCH）等国内外知名企业建立了长期、稳定的合作关系。 

公司主营业务收入构成如下：

 本次募集资金用途如下：

公司2020第一季度业绩如下：

市场情况

公司是国内领先纸包装综合方案解决商商，公司在产品端有一定竞争优势，聚集中高档包装纸生产，和华润啤酒、农夫山泉、顺丰速运等各行业头部公司有稳定合作关系，目前正股估值偏高。

业绩方面，2017年以来业绩逐渐下滑，2019年营收12.7亿，同比下降1.5%；净利润1.06亿，同比下降25.3%。今年一季度，受疫情影响，营收2.48亿，同比下滑12.5%；净利润640多万，同比下滑74.3%，整体基本面一般，消费回暖和上游包装纸价降会是主要触发剂。

小她评估★★★★

从胜达转债目前的信息看，其转股价值低于100元面值，纯债价值优秀，公司债券评级AA-级，评级尚可，虽然正股质地一般，结合转债条款及票面利率综合来看，仍可申购，预计上市价格可能不会太高。

整体上看，小她给胜达转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。