今年以来，之前关注的很多投资者，从重仓指数基金转战到主动基金，甚至之前靠指数基金起家的不少大V都开始推荐主动基金。选择指数基金还是主动基金的论战又重新开始了。我从投资刚入门接触的都是指数基金大V，自己也是认可指数基金的理念。现在主动基金的风涌动不止，作为一个韭菜，必然要看看这门“亏钱”的手艺。下面对主动基金和指数基金分析一下。

分别选取股票型基金（股票仓位不低于80%）、混合型基金（股票仓位0~95%）和沪深300、中证500指数做对比，需要注意的是，股票型基金里面包含指数基金。.

选择朱少醒掌管的$富国天惠成长混合A这只明星基金与混合型基金做对比。$富国天惠成长混合A在2005年11月16日成立，截至2020-06-30，收益率为1572.10%，15年15倍左右。可以说这个成绩很好了。那么这样一只明星基金的排名在混合型基金中是怎样的呢？

1主动基金(1/2) 与指数基金历年涨幅比较

对2006年~2020年的股票型基金中位数（1/2）、混合型基金（1/2）和沪深300、中证500指数历年涨幅进行比较：

从上面的表格和图进行对比，如果选取历年股票型基金的中位数（比如11支基金，则是第6名）、混合型基金（1/2）和沪深300、中证500进行比较，可以发现，在2006年~2020年间：

（1）指数基金跑赢主动基金（1/2）的年份有11年，都是正收益年份；主动基金跑赢指数基金的年份有4年，都是负收益年份，基本上是熊市。

（2）$富国天惠成长的历年收益大多数时好于混合基金（1/2），，且基本表现出上涨年份$富国天惠成长优于混合基金（1/2），在下跌年份差于混合基金（1/2）。

 2主动基金（1/4）与指数基金历年涨幅比较

对2006年~2020年的股票型基金（1/4）、混合型基金（1/4）和沪深300、中证500进行比较发现：

（1）主动基金跑赢指数基金的年份有12年，跑输年份有3年。

（2）跑赢年份中混合型基金贡献较多，分别是2008、2010-2011、2013、2015-2016、2018、2020，基本上是熊市和市场震荡年份。

（3）跑输年份为2007年、2009年、2017年，都是市场一路上扬的年份。

（4）$富国天惠成长与混合型基金（1/4）比较来看，混合型基金（1/4）略优于$富国天惠成长。而且跑赢$富国天惠成长的年份，集中在当年市场下行时，这表明混合型基金（1/4）在风险控制上优于$富国天惠。此外，如果选择的混合型基金每年能排到前25%的名次，大概率可以获得如$富国天惠成长15年15倍的成绩。

3主动基金（1/10）与指数基金的比较

对2006年~2020年股票型基金（1/10）、混合型基金（1/10）和沪深300、中证500进行比较，可以发现：

（1）主动型基金（1/10）跑赢指数基金的年份有13年，跑输的年份有2年。

（2）跑赢年份主要由混合型基金贡献，分别是2006、2010-2011、2013、2015、2018-2020，其中熊市和市场震荡年份居多。

（3）跑输年份分别是2007年和2009年，都是市场上扬年份。

（4）$富国天惠成长大多数年份跑输混合型基金（1/10）。

4小结

（1）主动基金跑赢指数基金的年份主要是在震荡市和熊市，跑输的年份主要是牛市，其中混合型基金表现更为两眼。

（2）优秀如$富国天惠成长的排名大致在混合型基金前25%位次左右，选择每年排名都在前25%的基金，并一直持有，所获收益15年15倍也是可能的。

（3）持有指数基金相当于满仓上涨或者满仓下跌，在熊市和震荡市比较吃亏，但是持有者可以自行控制买卖节奏，这样可以增厚收益，当然对投资能力的要求也很高。