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下面是「安20转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自安井食品公告

转债名称：安20转债

申购代码：754345

申购时间：7月08日（周三）

转股价值：107.17（7月07日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

安井食品7月07日收盘价为124.21，安20转债初始转股价为115.90，转股价值107.17，高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

安20转债的纯债价值为86.94，纯债价值尚可。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司的主要产品分为速冻鱼糜制品、速冻肉制品、速冻面米制品以及速冻菜肴制品。报告期内，公司坚持“三剑合璧、餐饮发力”的经营策略，以速冻鱼糜制品、速冻肉制品与速冻面米制品三大品类协同组合，三大品类的成熟经验相互融合，优势互补，协同发展，同时，以速冻菜肴制品为新的发力点，新增蛋饺、等速冻菜肴制品，打通餐饮流通渠道并带动速冻鱼糜制品、速冻肉制品与速冻面米制品等原优势产品的营销创新和销售提升，保障公司业绩的持续稳定增长。 

公司主营业务收入构成如下：

 本次募集资金用途如下：        

公司2020第一季度业绩如下：    

市场情况

正股为为火锅速冻食品龙头企业，公司注重零售端产品体验和多样化，聚焦中高端产品，同时采取“高质中高价”的销售定价策略，总体毛利率也领先行业水平，另外电商渠道发展迅速2020年一季度实现业务收入0.1亿元，同比增长114.6%，打开了有一个增长空间，大消费是上涨触发剂，公司目前估值处于历史较高位置。

业绩方面，公司近三年营业收入和净利润稳定增长，2020Q1仍保持高速增长，营收同比增长16.63%，净利润同比增长35.33%，总体盈利能力较强。风险方面，需注意公司短期涨幅较大，2月低点以来累计上涨140%之多。

小她评估★★★★

 从安20转债目前的信息看，其转股价值高于100元面值，纯债价值尚可，公司债券评级AA级，评级尚可，目前整体市场转债溢价率不错。

整体上看，小她给安20转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。