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下面是「国城转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自国城矿业公告

转债名称：国城转债

申购代码：070688

申购时间：7月15日（周三）

转股价值：106.36（7月14日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

国城矿业7月14日收盘价为22.41，国城转债初始转股价为21.07，转股价值106.36，高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

国城转债的纯债价值为87.49，纯债价值尚可。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司主营业务为有色金属采选及下游相关产品生产，有色金属采选业务的主要产品为锌精矿、铅精矿、铜精矿、硫精矿和硫铁粉，下游相关产品生产业务的主要产品为工业硫酸和次铁精矿。2019 年度，公司有色金属采选业务收入占当年度营业收入的 91.64%。按照《上市公司行业分类指引》（2012 年修订）的规定，公司属于采矿业下的有色金属矿采选业（行业分类代码 B09）。 

公司主营业务收入构成如下：      

 本次募集资金用途如下：    

公司2020第一季度业绩如下：        

市场情况

行业方面，正股处于强周期性行业，业绩波动较大，自2月以来公司股价累计上涨近120%，涨幅不低，正股目前估值较高。

业绩方面，近三年公司业绩表现一般，2019年营业收入与净利润增速持续下滑，业绩下滑主要由于公司主要产品市场价格发生大幅度下滑，以及公司库存商品尚未出售，2020年Q1营业收入下降38.49%，净利润下滑77%，主要是受新冠疫情影响，公司开采量下降，整体财务状况一般。

小她评估★★★★

从国城转债目前的信息看，其转股价值高于100元面值，纯债价值尚可，公司债券评级AA级，评级尚可，从公司总体情况看，质地确实一般，但结合近期行情，仍建议申购，上市首日卖出即可。

整体上看，小她给国城转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。