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下面是「城地转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自城地股份公告

转债名称：城地转债

申购代码：784887

申购时间：7月28日（周二）

转股价值：97.77（7月27日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

城地股份7月27日收盘价为28.56，城地转债初始转股价为29.21，转股价值97.77，低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

城地转债的纯债价值为77.38，纯债价值尚可。（采用同期限AA-级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司的主营业务包括桩基、基坑围护及岩土领域相关设计等地基与基础工程服务，是具备总承包、专业承包、勘察、设计一体化施工能力的综合服务商。公司业务具体包括静力压桩、钻孔灌注桩、水泥土搅拌桩、地下结构预制拼装构件应用等基础工程的施工服务，以及基坑围护挡土止水结构、地基加固改良、土石方工程施工等，业务领域涉及房地产、市政工程、公用设施、工业厂房等。 

公司主营业务收入构成如下：               

 本次募集资金用途如下：         

2020年第一季度业绩如下：

市场情况

行业方面，公司是桩基建设和维护龙头，公司与头部等房企建立稳定合作关系，在订单方面有一定优势，另公司具备丰富的大型项目施工经验，正股估值目前处于相对低位，股价短期内涨幅较大。

业绩方面，公司业绩增速不错，近三年业绩连续增长，2020年Q1营业收入同比增长44.72%，净利润同比增长112.06%，盈利能力也较强，目前处于加速提升期，风险方面需注意应收账款较大以及商誉减值的风险。

小她评估★★★★

从城地转债目前的信息看，其转股价值低于100元面值，纯债价值尚可，公司债券评级AA-级，评级尚可，目前市场溢价率不错。-

整体上看，小她给城地转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。