设想一个问题：10万元现金，在15年前分别买入股票、债券、黄金，持有到现在值多少钱？

股票资产的回报，我们参考代表A股全市场指数的长期收益率。如果在2005年把10万元投资进去，15年后会变成50.9万元，长期增值非常可观。

如果把10万元投资到债券里，15年后会变成19.6万元，也还不错。

如果把10万元投入黄金类的大宗商品，15年后只有14.5万元。

而如果我们持有现金，根据官方披露的2.86%左右通货膨胀率，大约会贬值30%-40%。

可见股票类资产是长期收益最高的资产。

而如果把股票资产分为类来看，小市值成长风格的指数，10万元会变为56.1万元，而大市值价值风格的指数，收益会稍微逊色一些，10万元会变为25万元。但也比债券和商品的长期收益率高很多。

可见股票里高成长风格的资产长期收益大概率会更好。

为什么会这样？这与现金、债券、股票、商品这四类资产的本质息息相关。

现金就是货币，货币的本质是政府靠信誉发行的交易流通媒介。物价长期来看跟一个国家发行的货币总量正相关：国家超发货币，物价就会上涨，也就是经济学中所谓的通货膨胀。比如5年前的1块钱可以买1瓶水，现在也许得3块钱才能买到了。持有现金最大的风险，就是政府不断印钞，导致实际购买力下降。

债券的本质是把钱借出去，到期得到本金加利息。你的钱最终会被拿去投入再生产从而创造更多的利润，所以你会收到一部分约定的利息。债券有必须到期偿还的特性，因此固定的利率并不高，企业跟借钱的人之间只有债务关系，企业经营的好，利润丰厚，也仅需按约定还本付息，企业经营得差，亏损甚至破产，也必须优先清算偿还。

股票的本质是对企业股份的所有权，对企业盈利回报的要求权，企业会源源不断产生现金流的。

一般来讲，企业赚了钱是要给股东分红，企业经营得好，股东就分得多，企业经营得差，就分得少甚至没有。持有股票本质上是跟公司的未来绑在一起，股票背后是企业，企业背后是经济，股票资产的收益率来源于经济的持续发展。

如果说股票是只下蛋的母鸡，那黄金就是一只不会下蛋的公鸡，黄金这类资产本身不会产生现金流，它的投资收益仅来源于买卖的差价，来源于大家对它的需求变化。我们都说乱世买黄金，是因为它有很好的保值功能，在动荡的环境中，大家的需求增加了，价格就往上涨，但回到歌舞升平的日子里，黄金的价格又会回落，长期来看金价会在一个范围上下波动，不能提供持续向上的回报。

这就是为什么股票的长期收益比债券高，而我们理财的首要目标是要跑赢通货膨胀。

但风险和收益是对等的，A股的长期收益很高，但是波动也巨大。普通人参与股票类资产最佳的方式是公募基金，而非去直接炒股。

炒股对于普通人来说，最大的问题是很多人不懂，不懂企业、不懂行业、不懂财报，因而演变成一种赌局。其次你即使懂可能也没有时间。无法时刻关注企业的动向，无法天天盯盘，因为你有自己的本职工作。最后，个股的风险也是非常高的，一旦遭遇企业财报作假等极端事件，股价暴跌，财富将化为乌有。

公募基金是一种专家理财的方式。普通人把钱交给专业的基金公司，由专业的基金经理和研究团队去投资股票、债券，帮投资者赚取收益，基金公司从中收取管理费。

中国股市目前仍是以散户为主，而以公募基金为代表的机构比散户更具有信息优势、专业优势，基金公司有庞大的研究团队，对股票背后的上市公司研究更为透彻，对信息的获取更为及时，从而可以取得比普通人更好的投资成绩。

专业的事找专业的人，美国89%的家庭通过公募基金投资股票市场，在我国固定收益类产品逐渐远去的时代，公募基金未来也会成为中国居民理财的主流方式。

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