很多投资者买基金时，喜欢选择净值低的，觉得便宜，未来上涨空间大。而碰到净值高的基金，就“恐高”，担心涨不上去了...

我们常看到的净值，是基金的单位净值，也就是基金当天的价格。

那么看净值选基金，靠谱吗？

豆妹做了一组数据测算，选取偏股主动型基金（包含股票基金、灵活配置基金、偏股混合基金），按照基金净值高低分成最高（净值前25%）、偏高（净值区间25%-50%）、偏低（净值区间50%-75%）、最低（净值后25%）四个基金组合，从2004年开始至今，每年买入这四个组合，且每年按照净值高低轮动调整一次，对比不同净值的四个组合的收益情况。

我们可以发现，从长期来看净值最高组收益最优，净值最低组收益率最少，并没有出现“净值高的基金收益涨不动的现象”。此外四组不同净值基金组合在多个区间的走势都保持一致，比如2004-2007年，涨跌并无明显差异。而且除净值最低组外，其余三组一直持有至今的收益率相差并不多。

分年度来看，不同净值的四个基金组合在各年度收益表现也没有明显规律，比如2005年收益率最好的是净值偏高组，2006年是表现最好的是净值最低组，2019年则是净值最高组。

所以基金净值与未来基金业绩表现的关系不大，看净值高低来选基金是不靠谱的。

原因是什么呢?

基金净值≠股票价格，很多人会拿股票价格来理解基金净值，股票的背后是一家企业，企业有生产、利润、现金流等等，可以算出一个价值，这个价值就是我们说的股票的内在价值，而股票价格总是围绕着内在价值为轴心上下波动。当股票价格下跌，偏离内在价值越多就越便宜，越值得投资；当股价高出内在价值时，就有下跌风险。

虽然净值也是基金的价格，但基金并没有内在价值的概念，决定净值的是基金经理的投资能力。比如，基金经理买入一篮子股票，当某些股票涨到一定高度时，基金经理会卖出，此时风险也会跟着一并卖出了，利润则会加入到基金净值中。资产从股票变成现金，然后再买入其他低估股票，如此循环。

因此只要基金经理投资实力强，基金净值会一直涨的。而不会像股票价格那样存在均值回归的现象。

同样，股票价格低时，可能是买入的好时机，但基金的净值低，并不能说明其更有投资价值，还有可能是因为投资能力差净值上不去…

另外，基金分红、基金拆分等都会影响到净值的变化，这一方面也再次说明买基金看净值不靠谱。

大家在投资基金时，还是要重点关注基金的业绩表现、基金经理、基金公司、市场情况等多方面因素，全方位考察基金的质量。

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