@基金小秘书 提醒：「微笑定投」今天下午3点结束申购，10月14日（周三）-10月16日（周五）限时定投，别忘了上车哦。

1.微笑定投计划表现

微笑定投计划成立于2016年6月15日，目前累计浮盈56.94%。

注：申购费按照1折，0.15%扣除。

微笑定投计划自成立以来，共完成了111次定投。若每次定投时按照最低金额投入，至今每位用户累计投资额为51800元。微笑定投自2020年7月8日（第105次定投）开始，采用新策略进行定投。

在市场的普涨行情中，本期微笑定投计划上涨7.01%。持仓基金中，华夏创业板低波蓝筹ERTF联接A上涨8.90%，表现较好；$易方达沪深300量化增强上涨5.68%，表现较差；其他持仓均跑赢市场。

微笑定投发生的历史止盈信号如下。

2、本期市场解读

自上一期定投报告以来，受节后资金回流和全球股市上涨的影响，市场普涨。期间，上证指数上涨4.32%，深证成指上涨6.98%。

期间，市场风格分化不明显，大中小盘股票均有不同程度的上涨；中小创板块涨幅较大。

3、当前的卖出信号是怎样的？

微笑定投2.0加入了卖出策略，一方面是为了在市场高估时，能够及时止盈离场；一方面是在市场正常估值水平下，降低过山车行情下的资产波动，提升投资体验。这一点我们在之前的操作报告中，已经跟大家解释过了。

目前，卖出信号仅在2020年7月7日触发过一次。当时是正常估值水平下的减仓信号，之后市场进入了两个多月的震荡回调期。根据这一信号，我们止盈了10%的仓位，降低了后面市场震荡回调过程中的资产波动，很好地实现了我们卖出信号的目标。

那么，当前的卖出信号是什么情况呢？下一次的触发，又会发生了什么时候呢？豆妹在这里跟大家沟通一下，让大家有一个相对明确的预期，也能够更加从容地进行微笑定投的投资。

之前在进行小目标面对面的时候，我们的分析师也说过，当前市场处于适中的估值水平。因此，当前的卖出信号，都是小仓位的止盈行为，为的是降低过山车行情带来的资产波动，而不是整个定投计划的止盈赎回操作。

在估值适中的行情下，我们设置了三档卖出信号，每触发一档，就会止盈10%的仓位。7月7日的卖出信号，触发的是第一档信号。

尽管近期大盘震荡回调，很多人感觉好像振幅很大。但实际上，振幅比较大的，是前期涨幅较高的消费、医药、计算机等，而且是个股波动较大，指数其实波动都在20%以内。全市场指数的波动更小，连10%都不到。

上图是卖出信号在近期的走势图。可以看到，自7月份触发第一档卖出信号后，市场一直在第一档的位置上下波动，并没有触及第二档卖出信号，或基准的买入信号。（震荡市反复穿越同一档卖出信号，并不会触发多次卖出；只会在穿过下一档信号时，执行相应操作。）只是微笑定投的定投倍数和持仓比例有所变化。

目前来看，当前的市场距离第二档卖出信号，还有6%左右的上涨空间（随着行情的改变，卖出信号的位置也会发生变化）。当然，如果市场大幅回调，下跌到基准线以下，也会触发相应的买入信号（将之前卖出的仓位买入，实现小周期的波段操作）。不过，就目前的市场趋势来看，上涨的概率要大于回调的概率。

股市投资，“10%的时间，赚90%的收益”。剩下的时间，都是在耐心等待中度过。对于微笑定投的用户来说，继续坚持纪律投资，时间终会给予我们想要的回报。

4、本期（112期）投资建议

定投倍数：0.6倍

定投比例：

$易方达沪深300量化增强：10%

$华泰柏瑞量化先行：50%

华夏创业板低波蓝筹ETF联接A：40%

定投日期：10.14-10.16

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