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“绝对收益”基金研究笔记
大家可能没意识到，我们平时自己购买的、市面上90%+的基金都是追求“相对收益”的基金，与之相对的，“绝对收益”基金则是一个非常“小众”的品种。
那到底什么是“绝对收益”基金，是否值得买呢？我们今儿就来盘一盘~
照例，上大纲——
一、什么是“绝对收益”基金
大部分的基金追求的都是相对收益，即基金以跑赢大盘为目标。假设今年大盘表现-10%，那基金表现哪怕-5%，也算是表现优异了。
比如朱少醒的$富国天惠的业绩比较基准：
沪深300指数收益率×70%+中债综合全价指数收益率×25%+同业存款利率×5%。
可以看到追求相对收益的基金业绩比较基准是与市场表现相挂钩的。
而今儿的主角“绝对收益”基金呢，其追求的是绝对收益，与市场整体表现无关。
今年管他是萧瑟凄凉的熊市抑或锣鼓喧天的大牛，我的目标就是5%，达到了就任务完成。
比如绝对收益中很有代表性的$海富通阿尔法对冲混合业绩比较基准：
三年期银行定期存款利率（税后）。
那绝对收益基金是怎么做到与大盘表现“脱钩”的呢？
这就要用到一种“对冲策略”，即在买入股票的同时做空期权或期货。
当市场上涨时，股票多头赚钱，空头期权亏钱；当市场下跌时，股票多头亏钱，空头期权赚钱。
我赚取的收益就是股票和期权之间的差额，而与市场波动（Beta）无关。
举个栗子来理解期权：
你现在花20元买了块蛋糕，未来蛋糕价格可能变为30元（那你就赚了50%），也可能跌到10元（那你就亏了50%）。
但你不想承受50%这么大的亏损啊，那咋整。
于是你买入了一份权利，即将来蛋糕市价不管跌到多低，我都有权能以15元的价格将其卖出。
那当然，这份权利也要花钱的，假设花了3元。
那现在，当未来蛋糕价格变为30，你就赚了（30-20-3）/20=35%；当未来蛋糕价格变为10，你还是能以15的价格卖出，所以你就亏了（20-15+3）/20=40%
可以看到花钱买了期权后，潜在收益率降低了，但潜在损失也降低了。
对冲基金底层逻辑就是这样。
二、产品筛选
有了个大概了解之后我们来看看绝对收益的对冲基金到底长啥样吧。
借助晨星网的基金筛选器，筛选标准勾选“市场中性”且近一、二、三年年化都大于5%的，结果只有以下11只，并且过半都是封闭式的。
把这几只基金具体展开看看他们的表现，得到以下表格：
头两行放了沪深300和债基的表现，供大家做个对比。
整体而言，对于绝对收益基金，我们可以得出这样几个结论：
1.绝对收益基金业不是“稳赚不赔”的，也可能亏损，只能说概率较小。
2.绝对收益金的回撤非常优秀（回撤越小越稳定）。
3.绝对收益基金在熊市更能凸显其特质。
对于第3点，随便拿几个绝对收益基金出来看看——
可以看出，相比跌宕起伏的沪深300（黑线），他们（蓝线）都是一条稳稳的，缓慢向上的曲线。
就是管他大盘是要涨破天还是跌破地，我反正慢慢按我自己节奏走，“他强任他强，清风拂山岗”的赶脚。
尤其重点看画圈圈的几处，当16、18年大盘狂跌不止而绝对收益基金还逆势上涨了。
因此绝对收益基金的表现在熊市就尤其亮眼！
三、适合人群、阶段
大致梳理了一遍，归纳下的话，对冲策略的绝对收益基金风险介于债券基金与股票基金之间，适合偏保守、想要“稳稳的幸福”的投资者购买，并且其在熊市表现异常优异。
当然今年以来的表现较为一般（整体感觉还比不上债基），当下并不建议大家申购，更多的是作个知识储备，知道有这样的东西，等熊市了可以多一个选择。
就像之前给大家讲过“国债逆回购”，这次国庆放假前买上的小伙伴，妥妥多享受好几天的收益呢~！
我是何大宝，一起终身学习慢慢变富呀~
*免责申明：以上仅为知识分享，所提及的任何具体产品均不构成投资建议，对投资者基于此做出的投资决策概不负责。
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