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下面是「乐歌转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自乐歌股份公告

转债名称：乐歌转债

申购代码：370729

申购时间：10月21日（周三）

转股价值：103.34（10月20日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

乐歌股份10月20日收盘价为75.57，乐歌转债初始转股价为73.13，转股价值103.34，高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

乐歌转债的纯债价值为78.04，纯债价值尚可。（采用同期限A+级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

发行人主营业务为人体工学产品及线性驱动部件的研发、生产及销售，致力于以人体工学产品创新日常生活与办公方式，通过产品创新与组合及智慧化为用提供健康办公及智能家居的整体解决方案。 

经过多年的发展与积累，公司已成为国内人体工学行业的领先企业，形成了覆盖市场调研、产品企划、研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销和售后服务的全价值链业务模式。公司“乐歌”品牌为“中国驰名商标”。公司为国家高新技术企业、浙江省专利示范企业，截至 2020 年 6 月 30 日，公司拥有专利技术约 800 项，其中已授权境内发明专利 45 项。 

公司主营业务收入构成如下：     

 本次募集资金用途如下：           

2020年半年度业绩报告：

市场情况

 行业方面，公司是国内领先的线性驱动办公家具企业，短期来看公司，海外居家办公常态化，催化办公家具C端需求快速增长，长期来看，人体工学产品渗透率仍很低，未来替代传统办公家具市场的空间比较大，目前看正股的估值偏高，今年以来累计上涨500%+，涨幅偏大。

业绩方面，近三年营业收入小幅增长，净利润近两年有所回落，2020年上半年，受卫生事件疫情，导致家庭办公需求暴增，公司产品需求量暴涨，上半年营业收入同比增长37%，扣非净利润同比增长277%，公司整体现金流不错。

小她评估★★★★

从乐歌债前的信息看，其转股价值高于100元面值，纯债价值尚可，公司债券评级A+级，评级较低，目前市场溢价率有所下滑。

整体上看，小她给乐歌转债评级：

建议申购，★★★★

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https://www.talicai.com/mobile/college/wealth/lesson/27

小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好