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下面是「华海转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自华海药业告

转债名称：华海转债

申购代码：733521

申购时间：11月02日（周一）

转股价值：97.20（10月30日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

华海药业10月30日收盘价为33.69，华海转债初始转股价为34.66，转股价值97.20，低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

华海转债的纯债价值为87.66，纯债价值尚可。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司主要从事多剂型的仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产 和销售，是集研、产、销为一体的大型高新技术医药企业。公司坚持华海特色， 完善和优化制剂和原料药两大产业链，深化国际国内两大销售体系，加快推进全 球化发展战略；不断提升研发创新能力，加速生物药和新药领域的发展。 制剂方面，公司形成了以心血管类、中枢神经类、抗病毒类等为主导的产品 系列，主要产品有甲磺酸帕罗西汀胶囊、盐酸强力霉素缓释片、氯沙坦钾片、盐 酸帕罗西汀片、盐酸多奈哌齐片、拉莫三嗪缓释片、安非他酮缓释片等。 

公司主营业务收入构成如下：     

 本次募集资金用途如下：         

2020年第三季度业绩报告：        

市场情况

 行业方面，特色原料药行业的龙头企业，特别是心血管药物领域，公司拥有核心技术，具有中间体、原料药、制剂一体化的完整产业链，随着国家集中采购的推进，公司的产品覆盖率得以快速提升，目前正股的估值相对偏高。

业绩方面，近三年中除2018年业绩下降较多，2019年基本恢复，2020年前三季度营业收入同比增长21.41%，扣费净利润同比增长64.23%，主要受益于国内制剂覆盖率提升+原料药恢复增长，盈利增速较快。

小她评估★★★★

从华海转债目前的信息看，其转股价值低于100元面值，纯债价值尚可，公司债券评级AA级，评级尚可，目前市场溢价率有所上升。

整体上看，小她给华海转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好