财报学习笔记系列：

2021年笔记（1）-《财报学习第三课—— 读懂利润表》

2021年笔记（2）-《财报学习第四课—— 分析公司的收入》

2021年笔记（3）-《财报学习第五课—— 公司的成本管理》

 2020年忙碌的一年，公司业务增长超过40%的结果就是每个员工忙的无以言表。当然也期待春节前老板能把红包发足，叫我们每个员工能享受一下公司的成长，忙的更有动力。

   很多很久没有来小她正式写贴子了。今天元旦查看一下发现上一篇读书笔记还是在2019年的3月份，买基金给自己加薪呢。快两年了读了一些书，但都没有输出笔记，貌似也就读了，印象不深刻。今年10月初又找到了一位失联几个月的网友姐姐，发现她退休了还在坚持学习，而且是付费学习那种。这个触动了我，忙只是我的理由，真想学还是可以挤挤时间的。然后我就花费了巨资（很久没有给自己投资学习了，相比给孩子的学习费用每笔都比这个大，但是对于毕业快20年的我来说，确实很久没有投入这么大一笔学习了。）

   从10月9日到现在已经3个月过去了，特别后悔报晚了。收获非常大。早开始可能早就更上一层楼了。和姐妹们组队一起学习也是非常好的方式，好像掉队都不言以对呢。

   今年盘点发现东西还是得沉淀下来，输出点什么才更有学习得仪式感。

从今天开始陆续输出学习笔记记录我自己得心得。

读懂利润表一个公式足以：收入-成本=利润

一  利润表的结构：

1 利润表的概念

   利润表是企业在一段时间内的经营成果。

2 利润表的结构：

   利润表从上到下分别是：收入，成本和利润

   这三大块那么收入有哪几类？成本有哪些？利润又怎么算？

概念普及

 2.1 营业收入：它是企业经营业务所获得的收入

     补充1：利润表是权责发生制【即：只要出货，不管收没收到现金就，都算营业收入】

现金流量表是收付实现制【也就是说：只有真的钱进来，那才能记账，记“流入】

营业收入和销售商品提供劳务收到的现金的区别就很清楚了。

        补充2：营业总收入科目：营业收入、利息收入、已赚保费、手续费及佣金收入

   营业收入和营业总收入不同。

 2.2 营业成本：为了销售商品所支付的成本

   营业成本是包括：直接材料，直接工资，其他直接支出和制造费用等

2.3 税金及附加：

指企业经营主要业务应缴纳的相关税费，包括消费税，城市维护建设费，教育附加和房产税，土地使用税，印花税等相关税，企业存在就必须缴纳的，和企业赢不赢利润没有关系。

2.4 销售费用

是指促进商品销售而花的费用，包括运输、装卸、展览、广告等等。

2.5 管理费用

组织和管理生产经营活动而产生的费用，重点在于组织和管理。

2.6 研发费用

是指研发新产品新技术而产生的费用，研发费用是包括研发人员的工资的。

2.7财务费用

企业筹集生产经营所需资金而发生的费用。

财务费用里面有一个重要的项目是利息支出。

财务费用有的时候会是负数的解析如下：

利息支出是：所有贷款的利息支出减去银行存款收入的利息后的金额，是一个“净值”

2.8 资产减值损失

资产减值是指：资产的可收回金额小于账面价值。

比如说坏账准备，存货跌价准备，固定资产减值准备等形成的损失，都在这个资产减值损失里面.这个往往成为一些公司操纵利润的重要手段，有三种手段：

第一种：不计提或少提资产减值损失

第二种：多计提资产减值损失

第三种：一次性计提大额资产减值损失

比如：收入不好的年度，计提大额，然后下一年度报表利润好看。

2.9 其他收入

A）其他收益：是指政府补贴带来的收入；

B）投资收益：即对外投资获得的收益；

C）资产处置收益：即处置资产获得的收益，这个“处置”，可以是“变卖、回收、转租等”

补充：以上这三个其他收入是：不受经营业务直接影响，但又有一定关系。

2.10与业务无关的收入和支出

A）营业外收入：和营业没有关系的收入

B）营业外支出是：和经营没有关系的支出

2.11 所得税费用

所得税是单独列出来的，只要公司有盈利就要交税

 三 公司的利润

1 毛利润＝营业收入－营业成本

毛利润是销售收入扣除直接成本后的利润.

反应的是产品本身的利润空间有多大。

理解：毛利润跟同行对比是高于同行的话，那么说明两个问题，一是同样的成本产品能够卖更贵，二是同样的价格，产品的成本更低。这也是企业相对于其他竞争对手来说，在产品上更有优势，更有竞争力的体现。

2 营业利润

营业利润＝营业总收入－营业总成本＋其他收入

营业利润把销售、管理、研发、财务等费用、资产减值损失、投资收益等所有和企业生产经营有关的因素都纳入了考虑,反应公司赚钱的真本领。

3 利润总额

利润总额＝营业利润＋营业外收入－营业外支出

他代表了公司所有渠道“赚到”和“收到”的钱.

4 净利润=利润总额-所得税

体现公司真正能获得的利润

5 结合指标一：经营安全边际率,它就需要结合毛利润和营业利润才能得到。

经营安全边际率=营业利润/毛利润

经营安全边际率,越大越是接近1,越是说明公司的各种费用和资产减值对利润的影响小,公司的综合实力强。

    一般来说,正常经营的公司,它的投资收益等金额都比较少,所以毛利润和营业利润主要的差异在于各种费用和资产减值的差异。

     由于营业利润中要扣除各种费用,所以公司的营业利润通常都会小于毛利润的金额,经营安全边际率通常都小于1。

      补充,如果一家公司有很多的投资收益和资产处置收益,可能会导致大于1,但这种公司显然有些不务正业。

不需要很多销售费用说明产品卖得很顺利,

不需要很多管理费用说明业务开展很稳定,

不需要很多财务费用说明公司资金充足、不需要对外借款。

资产减值少说明公司不需要总是维护和购买新设备。

所以经营安全边际率反映的是一家公司长期稳定获利的能力。

通常,我们认为大于60%比较优秀,在60%到1之间这个比例越大越好。（这个值不绝对，同行业对比即可）

经营安全边际率可以反映两个能力

1.抗压能力

我们在做投资的时候,容易犯一个错误当经济好的时候,某公司表现好,就会默认它在经济不好的时候,依旧会是家好公司。如果抱着这样的想法投资股票,很可能会在经济不好的时候亏很多钱。我们可以用经营安全边际率这个指标来提前预估一家公司的抗压能力。

这里我们用白酒行业中的“老大哥”贵州茅台来举个例子。从2019年财报来看,贵州茅台营业利润590亿,毛利润780亿,经营安全边际率为76%。如果未来经济不好,贵州茅台的产品卖不出去了,公司想要降价来促进销售,它最多可以降76%。

而老白干的2019年的营业利润是4.75亿,毛利润是24.78亿,经营安全边际率为19%，毛利润中,有整整81%的部分,被用于费用资产折旧等偏“固定”的支出,占比非常大。如果未来经济不好,它的产品也卖不出去,想要降价,那么留给它的降价余地就很小很小，最多也只有19%的空间, 所以很显然,老白干酒的降价空间就很小,在经济不好的时候,抗压能力就很弱。和茅台的抗压能力相比,完全是一个在天上,一个在地上。

2.同行价格战

可以用经营安全边际率这个指标,来判断同行业、业务相近的公司中如果爆发价格战,谁更可能笑到最后。抗压能力越强的公司,在同行竞争中越是具有优势,如果同行业、业务相近的两家公司经营安全边际率差距在20%以上,那么优势方甚至可以主动挑起价格战来打倒对手。

重点说明：经营安全边际也是有局限性的，分析公司要详细了解公司业务、通过多个指标验证数据，不要盲目盯着一个数据看，容易产生误判。

如何查询经营安排边际率：

I问财，直接输入“2019年贵州茅台 营业利润/毛利润”，其中公司名称：贵州茅台，可以输入公司名称，也可以查询行业“2019年白酒行业 营业利润/毛利润”。

  写笔记真的费时，佩服明姐的笔记毅力，我还得继续修炼，后续争取高产输出。