其实我是知道年前的趋势就是跌多涨少的，但是今天大白马上海机场一开盘竟然躺平在跌停板上，要知道这可是一个千亿市值的公司呀，还是张坤男神（$易方达中小盘）的爱股。

我昨天还推荐上海机场来着。我的脸，疼。

插一句，市值越是大，波动相对越小。原因很简单，推动庞然大物，不论往上走还是往下杀，都是需要大量资金的一件事。

转回来，上海机场的大跌，源于上海机场的业绩预亏公告。上机称，2020年亏损12.9亿元至12.1亿元，扣非净利润为-14.06亿元至-13.26亿元。这个业绩其实并不意外，因为大家都知道，疫情之下，国际航空基本停摆，国内航空的客户也是尽量减少出行的必要性，要知道国外的很多航空公司什么的都开始申请破产重整啥的。

上机2020年的业绩不算难看，尤其是7月以后，国内的航线其实在在恢复中的，但是整年的国际航线其实是报废的。所以市场应该不会对上机的亏损公告表现出如此大的意外，以至于，今天的跌停板上躺了42+万的卖单。

 问了一圈，结论就是，上机今日的开盘暴跌，与公司跟中国中免签订的《补充协议》有重要关系。1月29日，中国中免和上海机场同时发布公告，双方签订了关于免税店租金的补充协议，其中主要条款包括，当月实际国际客流≤2019年月均实际国际客流×80%时，“月实收费用”按照“月实际销售提成”收取。

 这个东西，我翻译一下，就是说，如果上机的人流量打八折（流量太少），则按实际流量结算收入；国际客流多的时候，按保底结算。

有点绕，对吧，打个比方，就是你在淘宝开了一家店，然后跟淘宝签订了一个合同，就是如果淘宝每个月给你的流量少于一个值，那么你跟淘宝的店租按实际流量结算；可是如果淘宝给你的流量超过一个值，那么你跟淘宝就按封顶价结算店租。简单说，上有封顶，下无保底。当然，例子有少许不同，淘宝是可以引流的，但是上机的流量都是自然流量，流量就是旅客。

 根据协议，上海机场据此确认2020年免税店租金收入11.56亿元，中国中免去年向上海机场交纳租金同比减少七成。

签了这么个协议的上海机场还是机场吗？

这不是最大的麻烦，最大的麻烦是，你不知道上机的自然流量何时能恢复正常。

当然上机的长期逻辑还是好的，逻辑就是我上次说的，疫情看似严峻，但是恢复正常总是指日可待的，这个时间只决定于何时全民接种甚至全球接种，所以长期没有问题，但是中短期看，上机已经被机构抛弃，估值会大大的杀一杀，这个时候的正确做法是，先看它杀个50%再说。

例子就是，我之前专栏里说过的新城控股，当初也是50%的跌幅，如今也慢慢回头了。

不过这里我也插一句，就是资本市场没有道德，哪怕是个这么恶心的人的公司，只要是业绩好，也是涨个不停的。

估计这也是证监会不让，吴晓波、罗振宇、罗永浩这种业绩建立在个人品牌上的公司上市的原因吧，万一这种公司摊上个代孕弃养什么的事，公司不就完蛋了吗？

今日以上。