一 引入

由打网球往往失误少的选手获胜。仅仅是始终如一地把球回过网——无论你的对手打出什么球——你就可以大量得分。

投资与打网球及其相似，除非你知道怎么避免投资中最常见地错误，你会发现选出地很多好股票给你带来地收益刚刚够补偿少数地几个大失误所造成地损失。

避免错误是达到你投资目标地第一步

二 七个应当避免地错误

1 虚幻的目标

2 相信这次与以往不同

3 陷入对公司产品的偏爱

4 在市场下跌时惊慌失措

5 试图选着市场时机

6 忽略估值

7 依赖盈利数据做分析

（一） 虚幻的目标

买入较强竞争优势的公司的重要。

（二） 相信这次与以往不同

最昂贵的教训就是“这次与以往不同”。

（三） 陷入对公司产品的偏爱

当你研究股票的时候，问一问自己：“这是一个有吸引力的生意吗？如果我买得起，我会买下整个公司吗？”如果回答是否定的，放弃这只股票——不管你有多么喜欢这家公司的产品。

（四） 在市场下跌时惊慌失措

1 股票最有吸引力的时候，通常是在没有人想买股票的时候，而不是连理发师都能给股票开出最高价的时候；

2 当每一个人都在避开购买这些资产的时候，往往是它们最便宜的时候。

3 违背自己的性格和意愿需要勇气，但是这种勇气是有报酬的，如果你善于独立思考并从别人遗弃的市场上捡到便宜货，你就会成为一个好的投资者。

（五） 试图选着市场时机

市场择时不是一个持续可行的策略。

（六）忽略估值

1 买入股票的唯一理由就是你认为这家公司现在的股价有投资价值。

2 减少投资风险的路径就是注重估值；

（七）依赖盈利数据做分析

1 至关重要的是现金流

2 要注意：如果公司在经营性现金流停滞或收缩的同时盈利却在增长，很可能是某些事情正在变化。

三 总结——投资者清单:七个应当避免的错误

1 不要试图通过发现下一个微软公司而获得巨额收益。你应该专注于发现股价已低于估值的可靠公司

2 了解市场的历史能帮助你避免重复那些易犯的错误。如果有人试图使你确信“这次与以往不同”,不要理睬他们。

3 不要陷入“一个好产品将创造一家高质量公司”这样一个假设的陷阱里。在你被一项激动人心的技术或者一个极好的产品掏光口袋之前,确信你已经核实了该公司的商业模式。

4 不要害怕使用你的优势。买入的最好时机是当所有人都从一个特定种类的资产出逃的时候。

5 试图选择市场时机是一个傻瓜游戏。有足够的证据证明股市是不能选择时机的。

6 减少投资风险的最佳路径是认真注意估值。不要寄希望于其他投资者会以高价接你的盘,即使你买的是好公司股票也不要这样。

7 一家公司财务绩效的真实衡量标准是现金流,而不是财务报告的每股盈利。