1、微笑定投计划表现

微笑定投计划成立于2016年6月15日，目前累计浮盈59.51%。

注：申购费按照1折，0.15%扣除。

微笑定投计划自成立以来，共完成了124次定投。若每次定投时按照最低金额投入，至今每位用户累计投资额为56450元。微笑定投自2020年7月8日（第105次定投）开始，采用新策略进行定投。

在市场的分化行情中，微笑定投计划下跌1.25%。持仓基金中，$华泰柏瑞量化先行上涨1.72%，表现较好；$银华富裕主题下跌2.47%，表现较差；其他持仓各有涨跌。

微笑定投发生的历史止盈信号如下。

2、市场解读

自上一期定投报告以来，市场先跌后涨，风格继续分化。期间，上证指数下跌0.20%，深证成指下跌0.03%。

期间，市场风格分化较为明显。中小盘取得上涨，大盘股票最终下跌。

3、定投为什么要做均衡配置？

最近的市场情绪，有所好转。但风格的切换，仍然很快。

市场仍然没有明确的主线，来带动市场的上涨。当前市场的表现，仍以主题表现为主。

微笑定投的持仓中，上次的报告里，表现最好的是$银华富裕主题，表现比较差的，是$长信量化中小盘和$华泰柏瑞量化先行。

这次的报告，持仓表现，则基本相反。表现最好的是$华泰柏瑞量化先行和$长信量化中小盘，$银华富裕主题反而表现最差。

这也是我们定投2.0进行均衡配置的原因。这样我们就不会因为单一风格的占优，或风格的频繁切换，而出现大幅的波动。

另外，定投进行均衡配置，还有一个原因是，定投不建议做风格轮动。

之所以选择定投，本身就是不希望或不能够做中短期的择时。风格轮动本身也是一种择时，关于风格的择时。

所以，既然选择了定投，首先就尽可能保持定投的纯粹性。

其次，风格轮动，或者说择时，本身就是很难的事情。正如张坤在最新的季报中所说的，“判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的”。

因此，想通过择时获取更高的超额收益，本身就是一件比较难的事情。

或许，我们的择时，能够在概率上有些微的优势，但考虑到为此而要付出大量的精力，那风格上的择时相比单纯的定投而言，并不是一个很好的选择。

市场仍在震荡，只能说明我们还在路上。而且，当前市场估值适中，并无系统性风险，终点仍在前方。

所以，继续保持定投，用时间浇灌我们播下的种子，静待花开就好了。

4、本期（125期）投资建议

定投倍数：0.7倍

定投比例：

$易方达沪深300量化增强：20%

$华泰柏瑞量化先行：50%

华夏创业板低波蓝筹ETF联接A：30%

定投日期：4.21-4.23