今天和一位专业人士聊公募REITs基金，对方一顿“ABS、REITs、IPO”，直接聊不下去了，我要是照着说，很容易被人怼一句“说人话。”我想了好久，最终觉得，公募REITs基金可以解读为“分期还款付息的基金”。

我们认购公募REITs基金，就相当于借款给公募REITs基金。公募REITs基金会根据经营业绩每年还款，经营得好的年份，就多还一点，经营得不好的年份，就少还点。首批公募REITs基金的募集说明书都约定了每年进行收益分配不得少于一次，收益分配比例不得低于合并后本基金年度可供分配金额的90%。

上图出自首钢绿能募集说明书，其他的我没看，但应该大同小异，就是到期后公募REITs基金资产可能归零，就像不停还款，到最终就还清了本金加利息，债务归零了。

举个栗子：基金公司发行了50亿元的公募REITs基金，我们认购了，公募REITs基金拿着钱去买了一条高速公路未来十年的收费权，价格就是50亿元，根据专业机构的计算，这条高速公路未来十年带来的净利润肯定超过50亿元，但具体有多少很难精确计算，这条高速公路每年赚到的钱的绝大部分都会还给公募REITs基金投资者，大概每年还10%，经济好了车辆多了过路费收得更多，那就会分得更多。

当然，考虑到这些资产（借款）要十几年甚至几十年才到期（还清），有些投资者恐怕会出现资金紧张的情况，因此公募REITs基金在交易所上市交易，投资者可以将份额卖掉（债权转让）来获得资金。

理论上，公募REITs基金每年分配，价格除息，看上去价格是逐年降低的，最终可能归零。但是，由于生意有起伏，生意好的时候，就有可能赚到更多钱来分配，那基金价格就有可能上涨，生意差的时候，就有可能下跌。从这方面来说，公募REITs基金很像股票，尤其是那些高速公路的REITs基金，如果高速公路股票大涨的时候，也很有可能会一起涨。

我们作为普通投资者，参与公募REITs基金的认购，可以通过长期持有，每年获得比较稳定的利润分派，也可以在市场价格比较高的时候卖掉。

有人问我该认购哪个？给个代码。呵呵，全新的东西，我凭啥能知道该买哪个？我又不是神棍。

有人问我该认购哪个？给个代码。呵呵，全新的东西，我凭啥能知道该买哪个？我又不是神棍。

这9个公募REITs基金应该大同小异，分派率高是因为经营期限短，并不会因此就更值钱，因此从资产方面是没法断定哪个未来收益能更高的。

从交易心理方面入手呢？比如流通规模小的，更容易被炒作，但又要担心规模小，交易不活跃，想买买不到，想卖卖不掉。因此从交易心理方面也无法判断哪个更值得投资！

所以，不要再说什么“给个代码”啦。我个人偏向是高速公路的，因为看上去分派率高些，就像每次有股票宣布高分红预案，股价就会大涨一样，这也许是一个比较好的炒作概念。