坤坤的基，终于放宽限购了！

6月3日，易方达基金发布公告：

由张坤管理的$易方达亚洲精选“单日单个基金账户累计申购金额由不超过1万元，调整为不超过100万元“，限购放宽了整整100倍！

那么，张坤为什么会在这个时间放开限购，难道是在给我们“抄底”的机会？

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真实原因其实是：基金公司在近日新获批了QDII额度。

6月2日，外汇局进行了今年第4轮QDII额度发放，向17家机构发放103亿美元QDII额度，其中易方达等5家基金公司各新增10亿美元QDII额度。

有朋友可能会问，QDII额度和张坤的基金有什么关系。

张坤的“$易方达亚洲精选”是一只投资海外市场的QDII基金，简单点说就是：我国的资本市场还没有完全开放，想要投资海外市场比较麻烦，所以就创建了这个基金类型，基金经理可以拿着国家给的外汇额度去海外市场进行投资。

和个人一样，基金公司的外汇额度也是受限的，所以这一次外汇局新批了一部分额度，基金公司就可以愉快地去海外市场上买买买了。

很巧的是，这次QDII额度获批，恰好是在中概股（中国概念股的简称，指的是在海外市场上市的，在国内开展业务的企业）大跌之后，所以不少专业人士认为，这或许会给基金经理提供“抄底”机会。

在今年2月，海外市场的中概股受到美国政府打压、大户爆仓及国内反垄断等多重利空因素影响，出现大跌。

以阿里巴巴为例，自今年高位已经下跌接近30%，其他科技股也经历了大幅调整。

这一波调整的直接原因是美国针对中国企业的“高压政策”。

3月24日，美国证券交易委员会发布最新通告称，已通过《外国公司问责法案》最终修正案，并征求公众意见。该法案要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计事务所检查要求的，其证券禁止在美交易。

换句话说，如果遭遇极端情况，在美上市的中概股都岌岌可危。

强监管下的中概股，又恰逢赶上了韩国大户爆仓，上演了股市版“把价格给我打下去”的场景。

那么，中概股大幅调整后的配置窗口，叠加QDII获批，是否真的意味着“抄底海外市场”的机会已经到来？

我们先看一下券商的观点，国信证券认为：

此次外资流入A股的趋势将会持续，将推高A股的蓝筹资产估值，使得港股间接受益。国信认为港股6月将铿锵前行，A股、港股的估值整体并不高，作为全球资产配置加仓正当时。

对于海外市场真的能否如国信证券所说这样“铿锵前行”，我们需要打一个问号。毕竟面对未来面临着美联储加息、缩水等宏观因素影响，抄底还需慎重。

不过从当前QDII基金的走势上来说，目前的确到了一个相对低位水平：（图为$易方达亚洲精选今年来的业绩走势）

从图中我们可以看到，$易方达亚洲精选自今年2月达到年内高点后，净值就一路走低，近一月收益率-6.32%，近三月收益率-15.01%，排名在同类基金的后四分之一处。

如果说，短期收益不好也许是海外市场利空因素影响，那长期来看，$易方达亚洲精选的业绩也差强人意。

2012年张坤开始管理的$易方达中小盘，截止今日任职回报是710.37%；而2014年管理的亚洲精选，任职回报仅仅只有81.84%，同类型的国富亚洲机会股票基金经理的任职回报是189.31%，收益差距的确很大。

所以，$易方达亚洲精选业绩不好的原因究竟是什么？

02

有这样一个答案很有意思：

“$易方达亚洲精选业绩不好的原因只有一个，因为海外市场没有白酒”

被誉为“易方达酒王”的张坤，靠着茅台10年10倍的神话，创造了$易方达中小盘的辉煌。

可，“$易方达亚洲精选”业绩不好的原因真的是海外市场没有白酒吗？我觉得不见得。

更多的原因，可能还是在张坤自身。

张坤操作$易方达中小盘的风格，是拥抱护城河深的龙头公司，赚的是股票长期业绩增长的钱。

而初次管理$易方达亚洲精选可是与长期价值大相径庭。

2014年4月，张坤第一次管理这只基金，当时持仓更多的是百亿市值的小盘股。

也许是初入海外市场，对其了解实在有限，张坤甚至还踩中了暴雷股——中国动物保健品。

不得不说，这只暴雷股也很有意思，就连造假的借口都如此清新脱俗，公司是这样说的：

“装运财物账本的卡车突遭失窃，后积极找回，但还是不幸遗失重要财物资料。”

不过大家放心，像这种造假狂魔，早早就停牌退市了。

我们来总结一下，张坤刚进入海外市场的表现，可以说是对市场了解的还不够充分，他以为：

“港股的流动性会改善，折价会收敛，于是买了很多和A股估值差距大的中小盘股。”

可市场先生有自己的脾气，它不会按照“以为”的逻辑去演绎，所以还是要找到有业绩支撑的企业。

经历几年磨练后，2019年时，张坤的投资风格终于从偏好中小市值，转向互联网、创新药这种A股缺失的标的中来。

从最新公布的重仓股看，张坤现在投资标的大多是互联网、教育等：

只是，阿里、腾讯近期遭遇了反垄断调查；好未来、新东方这种教育股也遭到了政策上的打压，让亚洲精选这只基金出现了较大幅度的下跌。

总结一下上面的内容，我们可以看到：

刚开始业绩不好的原因，是因为对海外市场的不熟悉、不了解；

最近业绩不好的原因是遭利空因素影响。

可投资者才不管真实的原因到底是什么，他们只会用业绩衡量。

其实，对于像张坤这样的明星基金经理而言，我们也不需要对他进行苛责，因为我们需要的只是找到他的长处，之后利用这个优势为我们所用，让我们的资产实现增值即可。

毕竟，每个人都有擅长的部分，也有其短板。对于张坤而言，能坚定持有茅台，已经证实了他对于长期价值上的坚守。

但对于海外市场而言，这恰恰可能在他的弹性圈，不在他目前的能力圈内。

所以，对我而言，$易方达亚洲精选不会成为我，投资海外市场第一选择，但张坤依旧是我长期关注的基金经理。

你呢，对张坤的$易方达亚洲精选有啥看法，评论区聊聊呀！（如果你有不错的投资海外市场的基金，也欢迎在评论区交流）

提示：以上建议仅供参考，基金投资有风险，投资者还需根据自己的风险偏好和实际配置需求做投资决策。