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丸丸子

葛兰和赵蓓,到底谁才是医药一姐?

丸丸子
丸丸子 丸丸子 2021-07-05 19:18 阅读(5066)

今天医药板块出现闪崩,有朋友问我医药主动基金,是选赵蓓还是选葛兰


要知道,葛兰是现在风头正劲的医药女神,而赵蓓管理的工银前沿医疗股票前不久刚获得了五年期冠军,所以选谁还真是个问题,抱着学习的态度,在今天的文章中我就来简单分析一波。

分析谁更强,无外乎是从过往履历和基金管理情况来看。

对我们投资者来说最为实用的就是所管基金的业绩到底如何,那第一部分就先来分析一下两个人的基金业绩。

01
基金业绩

我把葛兰和赵蓓在管的基金都整理出来了:

目前葛兰在管5只基金(A、C为同一只),其中中欧医疗健康混合是她的代表作。
赵蓓在管基金也是5只(A、C为同一只),其中工银前沿医疗股票是她的代表作。

那下面,我就以她们两个的代表作来分析一下业绩情况:

从两只基金成立以来看:
赵蓓的工银前沿医疗股票收益率更好,但两只基金成立时间不一样,按照更晚成立的中欧来计算:

工银累计上涨322.35%,中欧累计上涨331.32%。在相同统计期间,葛兰的中欧医疗健康收益更好。

从近3年收益率看:
中欧累计上涨177.81%,工银累计上涨207.99%,工银收益率更好。

从近6个月收益率看:
中欧医疗健康混合近6个月收益率18.75%,工银前沿医疗股票近6个月收益率27.28%。

收益差距如此大的原因在于:在今年一季度抱团股崩盘后,葛兰逆势买入医药龙头股,而赵蓓则是积极减仓高估值医药股。一个持有并加仓,一个高估减仓,让春节后两只基金的收益有了较大差距。

从年度涨幅看:

除了2020年,中欧以0.11%跑输工银以外,其他年度均跑赢。

所以,从业绩角度看,短期工银更胜一筹,但长期业绩还是中欧更为优异。看完业绩,我们再来看背后的持仓股票。

02
基金持仓

观察现阶段两只基金的前十大持仓可以发现,50%的股票是重叠的:
从她们一季报的观点得知:

葛兰看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业。
赵蓓看好创新药及 CXO 产业链、疫苗、医疗服务、医疗器械等。

而从前十大持仓股集中度看:
中欧集中度更高。

不过,对于投资而言,集中度是高还是分散,并没有优劣之分,只是对应投资风格的不同。
对于葛兰而言,从最开始喜欢中小盘股,到现在坚定买入龙头股,体现了她从业以来投资理念的变化。这一点,从她重仓爱尔眼科可以看出,目前葛兰已经连续重仓爱尔眼科13个季度,累计持有超3年。

而赵蓓则是优选医药行业细分赛道,在看好的赛道中去挑选股票,然后选择估值合理的企业。

03
风险指标

从风险指标看:

工银的波动率、最大回撤均小于中欧,代表投资性价比的夏普比率则优于中欧。这一点,也可以在两只基金的股票仓位上看出。

葛兰大部分时间股票仓位都是在90%以上,而赵蓓很多时候都在90%以下。

也就是说,别看中欧是一只混合基金,股票仓位可以在60-95%之间浮动。但葛兰投资更为激进,持股更集中。而工银虽然是一只股票基金,股票仓位不低于80%,但赵蓓显然比较重视风险,仓位会相对更分散。

两种不同的投资风格,造成业绩波动性不一。

04
规模与持有人机构

再从基金规模与持有人机构看:

目前葛兰的中欧医疗健康混合A规模在195.06亿元;而赵蓓的工银前沿医疗股票A规模在72.17亿元。

从整体管理规模看,葛兰现在管理705.38亿,而赵蓓管理155.84亿。

而从持有人结构看:
葛兰的中欧医疗健康个人投资者更多,而赵蓓的工银前沿医疗股票机构投资者更多。

05
过往履历

最后再看一下两位基金经理的过往履历:

葛兰本科是在清华读的工程物理,硕博是在美国西北大学读的生物医药。在读博期间,她还申请到连教授都有难度的科研基金,可以说是一个金光闪闪的学霸型基金经理。
兰兰毕业后就进入了金融行业,在2014年加入中欧基金,2015年担任基金经理,目前已经从业6年。除了深耕医药行业,葛兰还开始拓展科技、消费领域,但对于相关能力圈还是抱有观察态度。

而赵蓓则拥有药学和金融学双专业背景。2010年加入工银瑞信,现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人。从2014年起正式管理基金,擅长自上而下把握行业中观结构性机会,再通过自下而上挖掘成长个股,目前从业6年231天。

06
小结

分析完这些,我们来小结一下

今天对比了两位非常优秀的医药基金经理,无论是历史业绩,还是过往履历都可圈可点,不过具体到我自己投资医药主动基金来说,我还是会选择葛兰。

我对葛兰非常钟情,原因在于:一是我觉得她在医药领域很专业,毕竟对于医药这种专业壁垒很高的行业,拥有医药博士学位的葛兰值得我的信任;二是葛兰爱重仓少数龙头股,这样容易做出超额收益。
对我来说,我会更看重一个基金的收益情况,为了追求收益,我对风险的容忍度很高,所以尽管葛兰的基金有风险波动高的情况,我还是会继续持有,毕竟想要追求刺激那就贯彻到底喽。

但是,如果你对风险比较敏感,不想为了追求高收益而承担高波动,那赵蓓的基金也是个不错的选择;毕竟相较于葛兰来说,赵蓓管理的基金规模更小,相对灵活,毕竟基金“船小好掉头”;而且赵蓓对回撤的控制也不错,整体持有体验或许更佳。

提示:以上建议仅供参考,基金投资有风险,投资者还需根据自己的风险偏好和实际配置需求做投资决策。

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