2021-37 基金年报和五位基金经理

《基金研究报告》

一 向这个领域的优秀的人学习

二 看年报的4个要点

1 这次基金赚钱了吗？怎么赚的？如果亏了，为什么？

看财务指标和基金净值表现在3.2.1小结，在这个表格的最后两项。

1）  本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

2）自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较，

2.这只基金在报告期间是如何操作的？基金经理，对于未来的市场有什么看法和打算？

管理人报告，在4.4到4.5这两个小结，这个逐字逐句的分析了

3 这次基金都买了些什么？

投资组合报告，5.2-5.3小节这里的能够发现基金前十名重仓股和基金各个行业配置的比例，这可以说是整个报告的核心，它可以帮助我们了解这只基金的重仓行业和风险程度，特别是对主题基金来说

4 4 这次基金受欢迎吗？

开放式基金份额变动。第六小结，这里要特别注意，报告期内基金总赎回份额这个数字.

三 基金报告哪里找

1、  基金官方网站——最权威的渠道自然是基金公司官方网站

2、天天基金

四 季度报告分析-以张坤的基金为例

（1）   基金十大重仓股

先看前面的序号“5.3”，这意味着这部分内容在基金报告第5部分的第3小部分。 这部分内容披露的是基金季度末的十大重仓股。比如，2021年一季度末，易方达中小盘的前十大重仓股分别是美年健康、五粮液、贵州茅台等。

（2）基金经理投资策略

基金经理的投资策略放在季报第4部分的第4小部分。 这部分主要是基金经理回顾过去一个季度的市场变化及自己管理基金的具体操作。 比如，张坤在这部分内容里，先回顾了一季度主要指数的涨跌变化，又分析了哪些行业表现好，哪些行业表现落后。最后，讨论了下自己的操作。降低了交运、汽车行业的配置，增加了计算机、医药行业的配置。

（3）基金股票仓位

基金股票仓位变动放在季报第5部分的第1小部分。这部分主要看基金总资产中有多大比例的钱买了股票。 如，2021年一季度末，易方达中小盘93.93%的资金都去买了股票。

（4）基金份额变动

基金份额变动放在季报第6部分。 这部分主要通过基金总申购份额和总赎回份额变动，判断基金是净申购还是净赎回。如，2021年一季度，易方达中小盘申购了12.12亿份，赎回了16.08亿份，基金处于净赎回状态。

五 半年报

基金半年报有几十页，内容比较多，披露的信息也比较丰富

（1）基金全部持仓股票

季报只披露十大重仓股，半年报和年报则会披露全部持仓情况。这部分信息放在基金半年报的第7部分第3小部分

（2）基金累计买入/卖出TOP20股票

半年报还会披露当期基金累计买入和累计卖出TOP20的股票。如果某只股票的买卖额排名20名开外，但累计买入/卖出金额，超过基金资产净值的2%，也会披露 。

（3）基金经理的投资策略

这部分主要是基金经理回顾上半年市场变化及自己管理基金的具体操作。 比如，张坤在这部分内容里，先回顾了上半年主要指数的涨跌变化，又分析了哪些行业表现好，哪些行业表现落后。 最后，讨论了下自己的具体操作。降低了家电行业的配置，增加了食品饮料行业的配置

（4）基金经理对未来的判断

基金经理对未来的判断，属于半年报和年报中独有的板块，值得细细品读。 半年报中，基金经理对未来的判断放在第4部分的第5小部分。 这部分属于基金经理自由发挥的部分。通常是和投资者沟通下对未来行情的判断，或者和投资者谈下投资理念、投资方法之类的。 比如，张坤不判断行情走势，谈的更多的是投资方法。

（5）基金股票仓位

半年报中，基金股票仓位变动放在第7部分的第1小部分。这部分主要看基金总资产中有多大比例的钱买了股票。 如，2020年半年末，易方达中小盘91.7%的资金都去买了股票。所以上次咱说了，张坤属于高仓位买入

（6）基金份额持有人信息

半年报中，基金份额持有人信息放在第8部分的第1小部分。如，2020年半年末，易方达中小盘持有人中，机构投资者占比5.65%，散户投资者占比94.35%。

（7）基金公司高管和基金经理持有基金份额信息

这部分能看到基金公司高管和基金经理自己持有的基金份额。如，易方达基金公司的高管买了10-50万份的易方达中小盘。基金经理张坤自己则买了超过100万份的易方达中小盘。

六 基金年报

基金年报披露的信息和半年报基本一致，差别在于年报会披露会计师事务所的审计报告（放在第6部分）。

（1）审计报告的几种审计意见：

1标准的无保留意见 ；

2带强调事项段的无保留意见；

3保留意见；

4否定意见 ；

5无法表示意见；

（2）基金公司都买了什么具体公司吗

基金全部持仓股票

最重要的还是基金股票持仓信息。 年报中，这部分信息在第8部分的第3小部分披露

累计买入和卖出的行业。

七 五个基金经理

1 张坤

2 蔡嵩松  芯片半导体行业

3 萧楠

萧楠是易方达公司除了张坤外另一员大将，专注消费行业，手下共6只基金，不算两只新发基金，2020年平均收益75%以上，傲视群雄。

4 葛兰

5朱少醒