2021《复利信徒》读书1
这本书是李杰的一本。共计414页,跟读进行中。
第一天 P40
1 第一篇 理财与投资理念
第一章 投资理念与方法
1 好好理解这句话,真正价值百万的良言。巴菲特说“能否获得优异的投资成果,这既取决于你在投资方面付出的努力和拥有的知识,也取决于在你的投资生涯中股市的愚蠢程度有多大。股市的行为越愚蠢,有条不紊的投资面对的机会就越大。遵从格雷厄姆的建议,你就能从股市的愚蠢行为中获利,而不会成为愚蠢行为的参与者。”
2 投资成功的人有什么共性:1)强烈的学习欲望,2)不但主动学习能力强,而且知道什么是对的。3)拥有强大的自我和独立思维能力,4)从骨子里注重风险,碰到任何选择首先考虑风险,同时学会管理风险,最终懂得聪明地承担风险。5)面对市场地疯狂,依然能保有理性和耐心,天生地逆向思维者,精明但是不耍小聪明。
3 投资学习如何才能快速进阶
规律性地东西是第一重要地。方法论地东西是第二重要地。
4 利用“预期差”来获利:股市赚地是公司内在价值与市场定价之间地差值,从长期来看,关键因素是公司内在价值地增长。
5 用好PE估值:PE估值只适用于经营比较稳定,长期格局不太容易出现大波动地生意。
6 估值地本质是什么:关键理解估值的本质意义,理解估值溢价和折价的本质原因。
7 ROE到底该怎么分析:观察和分析ROE要注意连续性,多看几年数据的变化。
8 如何收集信息,投资是否存在A股特殊性:信息碎片整理成价值要素。价值投资就是企业内在价值、能力圈、安全边际、市场先生和自控力这几个要素的综合运用。巧方法+笨功夫。
9 为什么不等到底部再买入呢:用多大仓位把握是个艺术性的问题。
10 公司的规模效应怎么识别。行业一旦景气,就是规模x利润率提升的双击,一旦行业景气度下行就是双杀。
11 投资指数基金到底能不能融资,不要融资,连开户都不要。
12 本金太少时该怎么办:1)取得高收益的关键一是不要大幅亏损,二是可持续期长,三是高弹性。2)集中持仓是合理的,但集中不代表全仓一只股票,一般3~5只股票都算集中投资。
13 如何准确衡量底部:一是公司的业绩底,一是公司的估值底。你可错过,也不做错。
14 指数投资的加减乘除,长期投资指数基金都是一个很好的选择。
15 应对不确定的风险:1)股票买错了,还买贵了。2)股票买对了,但买贵了,3)重大机遇来临时,没敢下重手。
设计一个组合来降低个股风险。最好赚的是熊市底部到牛市初期这段。赚大钱的阶段其实根本不靠泡沫期,泡沫期只是锦上添花而已。
16 有关择股的量化指标问题:估值没有量化指标,没有万能指标,没有标准化体系。PE反映的是预期溢价,PB反映的是资产溢价。等待是投资的常态。
17 如何发现好的投资机会。1)要有一个比较高效的研究交流圈子。2)要聚焦在高价值的领域,3)关注随时出现的机会。
第二天 P41-P80
1 准确的预测短中期的业绩有可能吗?挑选股票的侧重点,第一公司的本质生意特性,第二 中长期的趋势,第三 短中期的经营态势。
2 怎样坚定价值投资的信念?价值投资是需要通过长期、艰苦地学习而领悟地,大量的了解复合知识,逐渐形成自己严密地方法论。
3 对公司管理层不满还能投资吗?我们既无法改变他们也无法换掉他们,最好地办法就是远离,这就是投资人的优势。
4 咨询几个交易策略方面的困惑。好公司在什么情况下出现比较便宜的价格,第一种是周期性强烈,正好处于市场景气低潮、底部区间的。第二种 是公司收到产业或者其他利空集中打击,但对其中、长期经营并没有什么实质影响的。第三种是市场系统性风险,比如股灾,泥沙俱下的。第四种,经营态势突出,短期业绩弹性高、中长期可持续性强的,这种静态的高估并不会影响长期收益。
5 熊市中有什么选股策略。幸运而且能干,2018年动态估值20倍PE.
6 关于新手的困惑。对于新手而言需要大量系统的学习以及实践试错和反思,没有3-5年是很难成效,建议定投优秀的指数基金或把钱交给靠谱的专业投资人。
7 怎样才能赚到“市场先生”的钱。赚市场错误定价的钱。牢记:和”市场先生做交易而不是做朋友,和时间做朋友而不是做交易。
8 这就是“假装在投资”。真正的投资人所思考的永远是自己投资的逻辑对不对,自己对公司所做出的主要经营假设是不是正确。
9 用PB与ROE的关系衡量公司价值。利用市场波动或者偏见,以较低或者至少合理的PB买入潜力公司,是安全边际的基本原则。
10 怎样提前识别高风险拐点的危险。---牢记:不要挑战太高的跨栏,宁愿错过不要做错。
11 “模糊的正确”要做到什么程度————从本质上说,就是好生意,好公司,好价格,这三好的定性要正确。方向对了,价格高点或低点其实问题并不大。
12 判断是真便宜还是假便宜——
13 公司分析如何划分主要、次要矛盾
14 估值溢价与折价的本质是什么——
15 周期性公司是好的投资对象吗?——
16 怎样面对现金焦虑问题
17 进口替代 的内在逻辑是什么
18 低估值与低估是一回事儿吗——
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