2021《投资大白话》读书1

接上篇（一篇文章有字数限制）

第十三章 分散与仓位

一 分散的最首要目的

不是超额利润，而是资产的安全。（在确保资产安全的前提下尽量追求利润最大化）

二 现金与投资比例的数值参考

1 乘九法则：年龄的十位数字，乘以九，所得的数字，即为留存在手中现金的比例，如：30岁

现金：3*9=27%，投资：73%

2 80法则：投资百分比例%等于80减去年龄。如：30岁，80-30=50%投资，50%现金

3 新入市投资者：拿1/5资金（最多1/4）进行投资获取经验，通过牛熊的认知，把誉钱机会留给下轮牛市。

三 仓位的资金控制

留存待投资资金（补仓）=大盘点首数字*9

如：3000点，留存资金=27%，买入股票73%

大盘点位高时，做调仓卖出，以备市场调整补仓

四 仓位的管理优点

在低位时大仓位买入，然后随着大盘升高而逐渐减仓，遵行“低买高卖”的价投法则，对于无法给大盘准确定位和估值的股市初级投资者比较适用。

严格的仓位控制，是韭菜与高手的区别之一，最终决定我们是否能在资本市场中长期活着

分散的本质就是仓位控制一一在同一个标的上保持适当的仓位：

仓位的本质就是资本的分散一一在不间的时段进行分散。

第十四章 穿越牛熊

一 交易系统具备四点

1 严格的仓位控制：

2 合理的投资组合：

3 进可攻退可守的操作计划：

4 严格执行的操作纪律。

二 ①严格的仓位控制

仓位管理首要保障：投资的安全

风控中最核心的要素：仓位管理

仓位管理和分散就是克服贪婪情绪，仓位管理最困难的因素是我们总是试图赚尽市场所有的钱。

仓位管理必须是一种进可攻、退可守的状态，必须考虑到各种可能的情况。如果股市上升，必须保

证我们有钱赚：如果股市下跌，必须保证我们承担得起亏损，亏损的大小在能承受的范围内。

担不担心，舒不舒服，这是仓位管理中一个最直观的指标。（舒服的仓位是能不能睡得着觉

具体方法：参考乘九法则或80法则。

二 ②合理的投资组合

组合的作用在于有效地分散风险。

组合的建立要避免同质化。（不要只买一个领域的公司）

组合的建立也需要一种进可攻，退可守的状态，有些持仓是稳与守，有些持仓是进与攻

仓位组合灵活管理，熊市建仓期，应该分散度大一些；牛市守仓期，应当适当集中

控仓基本原则：把估值高的慢慢向估值低的集中，正常牛市行情是轮动的，从高往低集中，才能实

现利润的最大化。（合理分散，适度集中）

仓位组合行业、数量、仓位的建议：

行业不要超过5个，个股不要超过10只，个股仓位不要超过25%，单股的持仓位通常是25%，至多不会超过40%。从20%涨到40%，就调仓1次，再涨40%，再调仓1次

这样操作，不怕它涨，也不怕它跌。牛来了，手中有股。熊来了，手中还有现金。（组合股票只买自己熟悉的股票，不熟悉的行业和公司，建轻仓观察试探与学习

二 ③进可攻退可守的操作计划

操作计划具有综合性：仓位和组合的综合，长期和短期的综合，判断和应对的综合。

操作计划的制订与实施真正体现一个人的整体投资水平。（道与术的结合）

操作计划5点：

尽量考虑到各种因素。超出预料的因素，不利的投资因素。

e操作计划是一个整体操作策略与思路的具体化。案例：PAGE301

操作计划是一个系统的有层次的体系。投资者都应有一个整体的操作计划，每个操作计划有细分。整体的与局部的，短期的与长期的，可以不是很精准，但至少得有一个大概的轮廓。

操作计划是一个动态的管理体系。市场估值低做多，市场估值高防空。

②操作计划是一个容错的体系。“做多防空”策略，即使看错大盘，依然能成功避险。目标买入后有足够的上升空间，暂时的亏损不影响长期的收益。

非常重要提醒：完善的操作计划，能够很好地稳定交易者心理。

二 4严格执行的操作纪律

仓位的管理、组合的构建、计划的执行，都有赖于操作纪律的保证。

大多数人，既不会仓位的管理，更不会组合的构建，也不会制订自己的操作计划，好不容易理解了

到了执行阶段，又往往犹豫不决，或随意更改，任性进入。

操作纪律是0，用得好是后缀，用不好是乘法。1一10，1*0=0

操作纪律的背后，是交易者心理。良好而严格的操作纪律，是成熟交易心理的养成，需要长期的自

觉培养和锻炼。

总结：一套好的交易操作系统，可以在坚守常识的基础上，在仓位、组合、计划和

得当的措施，稳稳的、慢慢的穿越牛熊。

第十五章 市场定位与参照系

一 股市行情的定位5大指标

1 证券化率：

2总体市盈率（市净率）：

3 历史前值；

4国家政策：

5 股民心理。

定期不定期地为股市行情在整体方向上定定位，如同定期不定期地为自己手中组合中的股票进行一番体验一样，是普通投资者不可或缺的一项投资活动。而若定位，则必须有所参照。隔段时间为投资标的做做体检，确定一下当前位置，从而为自己的投资决策寻找依据，非常重要

二 ①证券化率

什么叫证券化率呢？

就是股票总市值和国家GDP的比率。

证券化率反映的是一个国家证券市场的活跃度。越高，意味着活跃度越高。

投资建议：在证券化率60%一70%间即可入市，低于40%以后可以疯狂入市，然后在证券化手接近或达到100%时就应该考虑大幅退出，达到120%时坚决全部退出。

二 ②总体市盈率（市净率）

市盈率、市净率是衡量大盘或者个股价格水平的两大主要指标。

投资建议：沪市的总体市盈率常在10倍到30倍间波动，靠近都是最佳的买入或卖出时

二 ⑤股民心理

股市作为一个市场，既是股票交易的市场，更是一个人的市场。千千万万的人的集合，

才决定了股市的涨涨跌跌。所以判断股市大势，股民的心理趋向非常重要。

观察股民心理有两个方法：

观察身边的人

观察两个宏观数据。

两个数据：一是股票开户数据：二是基金开户数据。

人性贪婪的心理：股市行情好的时候，入市的人就多，反之就少。

三 参照系

寻找参照系的两条途径：

①观察身边的大众心理。

2追踪和观察一些相对可靠的专家或大V。（参照投资大V，机构投资人，家队，养老基金等）

前者观察的对象具有不确定性，后者则有确定的对标。前者的使用方法是一种模糊的艺术，后者则

需要对参考对象进行一番细致的研究和分析一一明白了投资的特点，对投资才有确定性的参考意义。

第十六章 寻找失衡

一 投资是一门平衡的艺术，在风险和收益间保持必要的平衡，就是投资主题的应有之义。

投资分散、投资组合管理、仓位管理，都是为了在风险和收益间达到平衡。

失衡存在的前提条件是市场在犯错，寻找到这种失衡，并且在这种失衡的对立中做出有利于自己

选择，这就意味着盈利。

失衡产生的原因：刻板印象（认知偏差）

二 市场失衡的3种表现形态

1 时空的错配形态

各种概念股，拿未来几年、几十年后的业绩想象力来炒作和支撑今天的爆涨的股价，透支时空错配。

2 题材的错配形态

元宇宙无人驾驶 华为汽车

3 情绪的错配形态

牛市需要冷静、谨慎，熊市需要动、疯狂。但事实上，绝大多数人的做法与之相反一牛市中热

情似火，熊市中黯淡无光，由情绪错配而造成的股市失衡，存在于所有国家的股市。

牛市熊市不过是失衡的一种形态，在市场中寻找到失衡，并学会利用失衡，站在

看待问题，赚钱盈利的途径和渠道马上就会变得更为开阔。

四  寻找失衡的四个方向：

寻我失衡的最大常文就是让你在极端

条件下找到道险或至利的工具

①标的间的失衡

搬砖”游戏，其行为逻辑就是这种标的间的失衡状态。

版市平衡策略十六字口：欧想平

先导失新；找到失，再求平货

②板块间的失衡

今年的三傻和新能量，芯片等，大蓝筹与题材股的失衡

平衡的核心策略：在低倍处打子弹

③市场间的失衡

同样一家企业，放在不同的市场，完全不同的估值与股价，但这恰怡是当前A股与H殷的现实

（延伸：中国与美国市场）

4 品类间的失衡

格雷厄姆股债平衡：即在平衡市期间按各占50%的比例分别购入相应的股票和债券，当股票上涨导

致收益率下降而低于债券时，把股票逐渐卖掉，将仓位向债券转移；当债券上涨导

低于股票时，把债券逐渐卖掉，将仓位向股票转移。

17.策略之顺势而为

顺势而为是策略中的策略，可谓“策略之母”

（交易体系，选择标的，公司估值，成长性，仓位管理，寻找失衡等都是在做顺势而为）

理解顺势而为策略四个方面：

1)顺势而为的潜在含义就是承认我们无法预测、更无法改变市场。

2)立足于第一点认识，可以感知到“测量水温、辨识牛熊”的重要性。（与牛熊一起成长）

3)寻找失衡、以求平衡，是投资者对顺势而为策略的最深刻运用。

4)不忘常识，方能顺应市场、“战胜”市场。

二 投资不是要逆向操作吗？既然逆向，何来顺势？

顺势策略指：在面对市场时，依靠市场、利用市场，正确认识和坦然接受市场

逆向投资指：透过市场的表象，寻找到市场中的偏见与失衡。深刻地寻找到在市场运行规律的基础上采取的前瞻性潜优策略，跟我们在顺势策略中提到的“寻找失衡、再求平衡”策略是完全相同。逆向的实质，也是顺势。（前瞻性思维）

逆向是顺势的一种，顺势包含着逆向。

三 投资之道

春播、夏长、秋收、冬藏；投资回报会随着时间日渐增多，成本会随着时间变本加力，而风险会随着时间相对缓和。

四 关于收益

以天为单位看待收益的人，相信是的奇迹和运气：

以年为单位瞄准收益的人，相信的是天赋和能力；

以三到五年为周期规划财务的人，相信的是胆识和眼光：

以10年为单位思考财富的人，相信的是常识和复利；

以更长周期看待财富的人，相信的是时代和命运。

第18章 投资的障碍

一  所有优势的投资者，最终决定获得超额收益的关健：超越常人的心态。

投资是一场修行。

除了基本知识、基本技术，最重要的，就是心态（心理）。

心态决定了持股的风格，心理决定了投资的风格。

投资者的大忌：（能寻找到好股，却无法获利的根本原因）

①在面对股市短期波动的时候，没有好的心态；

②在面对长期投资和账户损益的时候，没有好的心理

金句：投资最大的煎熬是为了5%卓越而苦等95%的平庸，无视波动，价值前行

金句：投资是守和等的艺术

二 投资者的恐慌是怎么产生的？

当交易频频受挫之后，我们的心态就会逐渐变坏，而当亏损扩大到一定程度之后，痛苦带来的恐慌情绪就将彻底破坏我们的交易—一因为恐慌情绪和高亢情绪一样，都会带来交易技术的变形，因而是我们最常犯错的根本原因。（外部因素，环境因素，认知因素，心理因素等）

贪婪因何而起？因为乐观，你是情绪是主人，

恐惧从哪里来？因为悲观，还是情绪的奴隶，

普通投资者最常犯下的心理疾病就是恐惧和贪婪

终胜思维：终胜需要战略上的自信、战术上的容错，更需要一颗强大的内心。长期看，市场上绝太多数人都是错的，这是终胜思想的核心。在市场99%的时间里需要忍耐和等待，所以终胜思想的最大意义是告诉人们：不要在最后一刻放弃信仰。（无视波动，价值前行）

乐观和悲观、恐惧和贪婪，会彻底毁掉我们的交易心理，成熟的投资者必须能驾驭。

第19和20章 投资&人生&人性

一 投资的本原与目的

让自己或家人未来生活得更好，自我价值在市场中得到实现和升华（不以幸福生活为自的的投资，都是要流氓）

二 为什么要努力赚钱？

1 努力赚钱不是因为多爱钱，而是因为不愿做金钱的奴隶，面对爱我的人和我爱的人，有骄傲的资本

2 努力赚钱不是为了享受奢华，而是为了让自己和家人获得舒适而有尊产的生活

3努力赚钱是不想在父母爱人孩子需要我的时候，除了眼泪和无奈，一无所有，只有加倍的努力才能换来足够的独立。

4 这辈子，我不想因为钱而低三下四，不想因为钱而委曲自己，也不想因为钱而离开谁！没有钱，你拿什么维持你的亲情，稳定你的爱情，联络你的友情。

5 拼命赚钱，在你以后找到对象的时候，不管对方是富甲一方，还是一无所有，他富有，他贫穷你不至于落魄。

三 无论是投资还是人生，你选择的起点，决定了你未来终点的高度。

投资最重要的事儿—一思考人性

金句：人性不能被教育，只能被教训。

金句：改变自己是神，改变别人是神经病。

金句：韭菜就是用来收割的，不是用来培养的。

金句：一万次的说教，不如一次的股灾

“我计算得出天体运行的轨迹，但无法计算出人性的疯狂”。—牛顿

全书 学习总结

整体策略建议十条：

一、坚持投资不投机的原则

二、坚持长线投资、放弃暴富思想的原则

（价值只会迟到，但从不缺席）

三、坚持基本面、忽略消息面的原则（企业基本面，行业基本面，国家基本而）

四、坚持“低估是王道”的原则（安全边际护域河）

五、坚持分散做投资的原则（风险意识，合理分散，适度集中）

六、坚持组合模式、反对重仓单只股票的原则（组合的目的是分散，分散的目的是安全）

七、坚持乘九法则（80法则）下的仓位控制原则（永不满仓，不要打光最后一颗子弹）

八、坚持低点兴奋、高点冷静的心态管理原则（逆向思维，前暗愿维）

九、坚持终胜思想、不为短期情绪控制的理性原则（熊市的尽头一定是牛市，守与等的艺术）

十、坚持定期体检、保持动态平衡的原则（寻找失衡，建立平衡是长期获利的手段）。