大扎好，介里系酱婶基金昏析，介四里从来莫有看过的版本，挤需看五番钟，里造会赶我一样，了该介个基金。

    官方定义

深证红利指数是深圳证券信息有限公司（深交所全资子公司）编制的，中证红利是中证指数有限公司（深交所和上交所各占50%股份）编制的。

“为反映深圳市场中具有稳定分红历史、较高分红比例的上市公司的整体表现，丰富指数化投资工具，编制深证红利指数。”

上面这个是编制指数的初衷，也可以说是官方对深证红利的定义。下面看指数选取样本股的条件：

“选样空间：在深圳证券交易所上市交易且满足下列条件的所有 A 股： 

非 ST、*ST 股票；

考察期内股票价格无异常波动情况；

最近三年里至少有两年实施分红，其中分红包含现金股利和股票股利；

在最近三年里，股息率（每股分红/最近一年内经复权调 整的股价）至少有两年的市场排名进入前 20%；

近半年内日均成交金额>500 万元。”

我个人比较喜欢这个“最近三年”的要求，这样能剔除掉很多临时分家产式分红的公司（比如今年净利1亿元，分红要分2亿元。）

选样空间确定以后，再把符合条件的股票进行排序，最终确定选择哪些股票。

“选样方法：将备选股票按前三年累计分红金额占深市上市公司分红金额的比重和最近半年日均成交金额占深市比重按照 1：1 的比例进行加权排名，并考虑经营状况、现金流、公司治理结构、防止大股东恶意高送股变现等综合因素后，选取排名在前 40 名的股票。”

深证红利的这个选样方法比较奇怪，直接用分红金额来排列的，那大公司分红金额肯定比小公司多得多，而且深证红利指数的成分股只有40个，数量不多，这种标准下，深证红利应该称之为“深证红利中大盘指数”，因为成分股大多数是中盘或大盘股。

    指数的局限性

首先强调一点，所有的指数都是根据某个属性、数据或特征进行归纳编制的，每年定期进行调整，存在一定的滞后性——这是必然的，比如编制一个指数，包含了所有每年分红20亿元以上的股票，但是，其中有一个股票4月份发布年报，只计划分红10亿元，显然不符合20亿元的规定了，那什么日子之后踢出指数呢？是年报发布之日，还是股东大会通过方案，还是分红实施之日呢？都不是，一般指数都有约定每年的哪一天进行调整，并且会提前公布调整名单。

比如，2021年6月1日，深圳证券信息有限公司就发布公告，将从6月15日起，对深证红利指数实施样本股定期调整。

当然，如果是被ST或者比较重大的情形的，指数是会临时调整的。

调整的滞后性是没办法的，因为人不可能提前预测。比如公司今年不分红，得等到公告出来才知道啊。

另外有一点，像深证红利是以分红金额为重要指标的，有时候会碰到很倒霉的一种情况，就是股价一直跌，但公司仍然正常分红，那只能打掉牙往肚子里吞。

上图是深证红利成分股泛海控股这五六年的表现，这段时间一直都在指数里，也许下一次调整就不在了——其实我不明白为什么6月份这次没把泛海控股调整出去，我觉得它完全够资格滚出去的了——泛海控股2020年没分红，如果单单从分红金额计算，明显不如上面被调出的股票了。

也许他们有他们的理由吧。

    基金差异

深证红利指数相关的ETF有两个：工银深证红利和西部得利深证红利，开放式基金有工银深证红利ETF联接A和C。

西部得利深证红利ETF是2021年才成立的，时间短，不看。

工银深证红利ETF联接A和C，就是将基金资产的90%以上买入工银深圳红利ETF。你可以把工银深证红利ETF联接A和C看成一个中间商。

从上图可以看出，最近三年时间，工银深证红利ETF联接A的收益比工银深圳红利ETF少了4.22%，因为联接A并不是满仓（也不可能满仓）ETF，自然就会有些差距，这个差距是随机的，并不是时间越长差距就越大。

如果要紧跟深证红利，那就只能选择ETF，如果无所谓，只想定投方便，那就选择联接A。

    定论

公司赚钱才能分红，理论上能长期保持分红的公司，不会太差。而能长期维持高分红的公司，一般都是在比较成熟的产业中，经营比较稳，可能也没有太强的增长能力。深圳红利的选股方式，能选出一批好公司。

当然，股市总是涨涨跌跌的，好公司并不有一定就会涨。如果一个一揽子好公司的指数，持续跌了一段时间，那也许就是买入的机会——比涨起来了再去买划算多了。

从过往数据看，跌下去还是能涨回来的。

    一个无解的问题

今天在网上看到了一个问题：有一笔钱，怕一次性投入基金风险大，决定做基金定投。但又很担心才开始定投基金就一直大涨。

看上去好像是个问题，但其实根本不是问题。重仓怕踩雷，清仓怕踏空，这是所有投资者的问题，不是定投的问题。定投只有一个过程和一个结果：长期均匀定期投入，成本接近于市场的平均成本，收益接近于市场的平均收益。

以上内容仅供参考，不作为投资建议。证券投资有风险，后果自负成果自享！