昨天我们聊了一下海外市场2021年的表现，今天我们继续来聊另一类资产——可转债。

在2020年之前，可转债市场还是有些冷清的。但随着铺天盖地的宣传，可转债打新基本上成为了小白投资者入市的标配操作。

可转债是可转换公司债券的简称，它是一种可以转换成公司股票的债券，具有股票和债券的双重属性。

一般，有以下三种常见玩法：

1，可转债打新

这种玩法最适合小白党，只要有股票账户，再有1000元的活动资金就可以参与。

只要坚持打新，并在上市交易第一天及时卖出，就可以获得A股给大家发放的红包。

想参与可转债打新，但不知道如何操作的朋友，先看这篇👉：极简丨可转债打新操作指引（小白请进）

2，配债

配债是在打新火爆之后流行的新玩法，简单说就是在“优先配售股权登记日”之前持有上市公司股票，从而获得优先配售可转债的权利。

不过，不同于“无脑”打新债，配债是有风险的。

因为涉及买卖股票，所以投资者要承担买入股票后可能亏钱的风险。

对配债感兴趣，但不知道如何操作的朋友，先看这篇👉：配债指南

3，可转债摊大饼

如果说前两种都是在可转债打新上的玩法，那摊大饼就是直接买卖可转债。

这其中有一些策略，比如双低策略、低溢价策略等。

简单来说，就是通过一些指标，找出有潜力上涨的可转债，买入后待涨，等涨到差不多的时候再卖掉，基本上就是低买高卖。

对可转债摊大饼感兴趣，但不知道如何操作的朋友，先看这篇👉：可转债摊大饼

其中，可转债摊大饼又可以分为两种方式，一种是自己摊，另一种是交给基金经理，在这里丸丸子重点介绍“基金经理帮我们摊大饼”，也就是可转债ETF的相关内容。

4，可转债ETF（511380）

可转债ETF跟踪中证转债及可交换债指数，该指数的样本券是由沪深交易所上市的可转换公司债券和可交换公司债券组成。

采用市值加权计算，每个月调整一次成分股，目前该指数成份券数量超过378只。

【前十大权重】

该指数前十大权重总计占比达到34.25%，其中以银行、券商等大型金融公司发行的可转债为主。

从指数成分券的信用评级分布情况来看，中证可转债及可交换债券指数的成分券以高信用评级为主，其中权重分布上以AAA级债券占比最多。

【收益率】

从阶段性收益看：

如果只看近一年的数据会发现：

中证转债及可交换债指数走势比沪深300指数强多了。

这是因为在2021年的可转债市场，低价转债崛起，正股主题和估值共振带动转债指数跑赢大盘指数。

截至12月27日，中证转债指数年内累计涨幅达到17.1%，跑赢沪深300指数22.7%。

不过长期来看，沪深300指数仍然具备一定收益优势。

从年度收益看：

如果我们拉一下年度收益，会发现：

转债并不是每年都会有行情。

但需要关注的是，在2018年，市场泥沙俱下。

而可转债市场收益率为正，可以看出在市场不好的情况，可转债依旧具备“退可守“的优势。

【波动率】

结合波动率发现，转债指数在风险上要明显低于股市波动。

所以当大家想要博取股市上涨机会，但又不想承担大幅波动时，可转债ETF值得关注。

除此之外，可转债ETF还具备以下这两个特点：

1，支持T+0，即当天买入当天卖出；

2，可转债ETF现在处于折价状态，折价率3.06%。

在这里顺便给大家科普一下折价与溢价是什么意思？

折溢价率是基金的交易价格与基金净值的价差。

折价是基金交易中基金的交易价格低于基金净值的这部分；而溢价是基金交易中基金的交易价格高于基金净值的这部分。

大家可以通俗理解为：

如果一件衣服原价是100元，现在只需要90元就可以购买，这个时候的折价率就是10%，也就是说现在买这件衣服很划算。

而对于如何利用好可转债ETF这个工具，丸丸子是这样看的：

首先，根据上文分析，我们可以发现：

可转债是分为牛市和熊市的，所以长期持有的收益也不会太好。

那更为友好的方式是当做一个工具，比如在今年年初的时候，在信用风险影响余波以及正股调整的情况下，转债市场情绪走低。

当时新债破发是常有的事，如果在那个时候布局可转债ETF，持有至今应该会有一个不错的收益率。

所以，这就需要我们对可转债市场有一个整体认识，而对于2022年的可转债市有机构是这样看的：

当下或处于较为“局促”的环境。

一方面，转股溢价率处于高位，高溢价率透支了正股的涨幅，缺乏性价比;

另一方面，市场价格处于高位，波动较大，转债安全垫较差。

此外，强势主题产业链转债的正股估值也处于较高位置。

较为局促的环境下，转债市场操作性较差。

所以，目前来说可转债ETF的投资性价比不高，大家可以继续观望。

当然了，如果你想做可转债摊大饼，但因为市场上可转债的数量庞大，不会选债，也可以通过可转债ETF来投资。

总之，大家要把可转债ETF当成一个工具，而不是无脑买入～

作业领取处：

关注“丸丸子养基”公众号，后台回复【可转债】获取基金代码

日常碎碎念1：

12月28日，中概互联亏损28.07%

最近中概互联溢价率有点高，也许可以看看隔壁的中概互联2.0

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日常碎碎念2：