今天是2022年第一个交易日，市场并没有迎来「开门红」。

但却迎来了「中药」与「医药」的世纪PK：

涨停的中药基金：

与拉垮的医药基金：

老朋友应该记得，早在去年6月份，丸子就和大家介绍过中药基金。

当时是这样说的：

只是没想到，自去年11月份开始，这波中药行情愈演愈烈。

从行情启动开始算，截止到今天（1月4日），中证中药指数累积涨幅已超过38%，可以说是非常强势了。

那么问题来了，本轮中药板块上涨的直接利好有哪些呢？

首先，中药行业上涨的直接动力来自于中药品的涨价。

在2021年以来，伴随着CPI的上涨，上游中药材迎来一波价格的上涨行情，像一些名贵的中药材，如天然牛黄、天然麝香、三七均有不同程度的提价。

而下游受到成本端压力，也开始不同程度涨价。像北京同仁堂的安宫牛黄丸，销售价格已经从780元/盒提高到860元/盒，提价幅度高达10%

因此在上游中药材迎来涨价的同时，未来上游原材料+下游产品有一定的提价预期。

其次，在去年年末最后两周，市场开始关注中药配方颗粒方向。

中药配方颗粒是传统中药与时俱进的产物，相较传统饮片具有携带储存方便的优点。

在2021年2月10日，高层发布了《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》，并于计划在同年11月开始施行，可见在政策上的落地，给中药配方颗粒行业带来了新的挑战与机遇。

当前中药配方颗粒在饮片中的渗透率为7%，市场对于配方颗粒涨价的逻辑可能才刚刚开始演绎。

最后，在去年年末，国家医保局和中医药管理局释放大利好，在《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》中支持中医药事业的发展。

1，医保支持有明确疗效的中药发展，利好中药独家品种包括中药创新药；

2，提高中医药报销可及性，中医药机构纳入医保范围扩大，对中医诊断、中医康复等形成大利好。

再分析完消息面上的利好后，丸子再跟大家聊一聊中药的核心投资逻辑。

首先，对于整个医药卫生板块来说，投资逻辑有以下这四条：

1，医药科技升级——背后的核心主线是创新；

2，医药制造升级——中国制造的全球市场竞争力持续强化；

3，医药模式升级——变革时代、医药新的长期发展趋势；

4，医药消费升级——健康消费是最清晰最确定的超长周期成长逻辑。

其中，中药就属于医药消费升级，也是长期确定性更高的投资主线之一。

这是因为像很多国字号品牌，如片仔癀等就属于高端保健品，它的消费属性更强。

所以它在定价权、销售渠道和垄断性上有天然的优势：

（1）定价权：现在的中药品牌频频涨价，说明背后的定价能力较强；

（2）销售渠道：品牌中药OTC的主要销售渠道在零售端，而非公立医疗机构，具备较高的价格维护能力；

（3）垄断性：很多中药是绝密、保密配方，进入门槛高。

所以，在未来老龄化的背景下，调节亚健康状态会让选择中药的人群逐渐增加，消费基数逐渐扩大。

那具体到投资中，丸子再跟大家聊聊我对中药及医药相关板块的想法。

首先，本轮中药行情的本质是行业间的跷跷板效应。

其中，一方面来自于医药行业内部的跷跷板效应：

在持续了5年结构性牛市之后，核心资产赛道价值观阶段性崩塌，叠加中药板块的“避风港”属性，让其在政策预期混沌的医药板块内凸显，医药板块资金呈现出「水往低处流」；

另一方面，则是全行业资金在大热板块「新能源」回调后，寻找新方向的诉求。

中药板块由于具备“相对低估值”、“政策大环境鼓励”、“具备边际积极变化（提价）”等要素，引起了一波估值快速修复的行情。

那对于当前的中药板块，丸子觉得：

中药行情的主逻辑是估值修复而不是逻辑反转，所以后期可能会出现分化，与其追涨不如观望；

而对于医药板块来说：

长期逻辑并没有发生变化，依旧还是医药刚需叠加健康消费升级的长期拉动，而集采最多算是中短期干扰项，所以大家还是可以考虑以时间换空间。

作业领取处：

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日常碎碎念1：

1月4日，中概互联亏损27.91%

最近中概互联溢价率有点高，也许可以看看隔壁的中概互联2.0

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日常碎碎念2：