最近一个月时间里上市的新可转债，有一大半价格在130元以上，溢价率普遍在30%以上，溢价率40%左右很常见，科沃转债和卡倍转债溢价率超过60%。

现在A股有391个可转债，7个尚未上市的，384个正常可以交易的。广汽转债今天到期，所以不列入了。

在384个可转债中，102元以下的，一个都没有；102～130元（不含130元）的可转债有196个，130元以上的188个。这是一个前所未有的情况，说明可转债非常火，受到很多投资者追捧。

以往，我们超过130元的可转债数量不会太多，因为以往很少有太多高溢价的可转债，可转债价格超过130元，可能就很容易触发强赎了，一旦触发，上市公司很可能就会选择强赎，这就导致溢价率130元以上的可转债数量不多。

甚至，在以往，可转债130元就会被认为差不多涨到顶了、现在情况完全反过来了，很多新可转债上市就130元——原来的天花板变成地板了？可转债投资者从此站起来了！

是什么原因导致了这样的变化？

从表面上讲，是上市公司比较少选择强赎了。不强赎，可转债就解开枷锁放飞自我了。

更深层的原因，可能是因为越来越多的大股东大比例参与了可转债优先配售，现在很多大股东会全额参与优先配售，持有可转债的比例很高，超过50%，甚至有超过70%的。

大股东想要合理合法依靠上市公司搞钱，方式并不多，流程挺繁琐，如果靠减持股票，减持数量有各种限制，需要提前公告，不仅会对股价造成压力，还降低了自己的持股比例，；如果靠分红，一年也就那么一两次，需要考虑上市公司的资金安排，还要股东大会审批，时间长，等得资金链都断裂了。其他合理合法光明正大的方式？没有了。

相比减持股票的严格限制，大股东减持可转债是几乎没限制的。如果大股东参加可转债的优先配售，上市半年后就可以卖卖卖——没错，仅有上市半年这一限制，新证券法出台之前连限制都没有！大股东减持可转债，无需提前公告，减持比例没有限制，减持达到或超过10%只需要事后公告，可以一点点慢慢卖，每天卖一手改善生活，也可以一次性清仓减持。

不少大股东是通过股权质押融资，才有足够的钱参加优先配售的。大股东非常有动力通过减持可转债，获得资金去还款。

可转债价格上涨的最大受益者就是大股东，如果可转债强赎，大股东的财路就戛然而止。公司董事会大部分是大股东的人，会断自己财路？我才不信呢！

我可能要改变一下策略了，凡是大股东全额配售的可转债，我配债或者中签的，我都要持有比较长一段时间，抱大股东大腿。

配债可能会选择那些民营企业，大股东有可能全额配售的，跟大股东共进退。

感觉要跟着大股东混。

投资有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考。