发行前

每个可转债发行的时候，都会搞一次路演活动，上市公司董监高会出席活动。虽然说活动主题是让投资者能了解上市公司这次发行可转债的情况，实际上什么问题都可以问，只要你不觉得尴尬，尴尬的就是别人——比如有些人会问“明天股价能不能拉一波？”，也有人问“股价啥时候到100元？”，或者问“股价从50多跌到腰斩，你们有啥政策？”

大股东是否参与优先配售，是很多人关心的。但董监高不一定知道，但知道了，说说也无妨。这是可转债发行之前，为数不多的可以公开打探消息的方法。

上市公司申报可转债发行的时候，会让公司实际控制人（大股东）和董监高出具承诺函，承诺是否参与可转债优先配售，比如承诺不参与可转债优先配售，一般没人会承诺一定会参与，万一到时候出了大问题没钱参与怎么办？意外险可不保的。大多数股东和董监高都是承诺在可转债发行时根据市场情况再决定，官方套话，承诺了又好像没承诺。

会明确承诺不参与优先配售的，一般是因为要减持股票，参与配售会构成短线交易，只能放弃了，珀莱雅就是这样的。

总结下来，在可转债发行前，大股东在可转债发行前半年内减持过股票，他就肯定不参与优先配售了。如果大股东没减持，那是否参与优先配售，大家可以路演活动中问一问。

如果在可转债发行前，大股东进行了股权质押，那很可能也是为了参加优先配售的啦。

发行中

可转债发行申购之后，会发布优先配售和中签率公告。

从新城市发布的公告中，可以看到原股东优先配售比例高达89.38%，那大股东肯定是参与优先配售了，不然配售比例不会这么高。

截止到2021年6月30日，新城市的股权结构是这样的。

前三大股东虽然没说是一致行动人，但都是一条绳上的。他们之中有任何一个放弃优先配售，这配售比例都不会这么高的了。

其实我不明白为什么还有10%的股东不参与优先配售，都已经过了股权登记日了，上周五12.03%的大跌不扛也扛下来了，不参与只会亏更多。我不理解。

发行后

杭锅股份发布了可转债上市公告。其中包含了最近的前十大股东和可转债十大持有人。

大股东虽然有一个香港公司没有参与优先配售，不过也已经足足配售了4.68亿元、

到这时候，就能明确大股东持有多少可转债了，这部分半年内不能卖出。涨多涨少，直接决定了大股东的小金库能有多大！你们觉得是不是这样道理呢？

因此我认为，大股东全额参与或者大比例参与了优先配售的可转债，也可以不急于卖出，目光可以放长远一点点。

至于半年以后怎么知道大股东持有多少可转债？很多证券APP都可以查询，不过这是没有官方数据的，都是各个证券公司根据上市公司公告自己收集整理的，而且大股东减持比例不超过10%可以不公告，因此这个数据很不准确。

因此，可转债上市半年后，还是要多关注上市公司公告，多研究公司基本面，不然，就找机会卖掉算了。