临近一月底，基金四季报都密集出炉了。

我找了几份比较典型的报告，截取了基金经理在四季报中发表的观点，来回答近期大家比较关心的3个问题。

第一个问题：如何看待当下的医药与消费板块。

对于这个问题，我选择了银华富裕的基金经理焦巍的说法。

为什么会选择他呢？

首先，对于焦巍管理银华富裕基金来说，在投资范围上聚焦的就是医药和消费。

不过随着市场的演变，现在的他也开始阶段性小仓位布局军工和半导体方向了。

对于医药板块来说，焦巍坦言：

短期来看，在渡过了疫情带来的红利期后，医保开支的预算和集采成为创新药的估值下杀点，这是医药投资必须面临的现实。

但我们认为这种影响更多存在于阶段性和情绪性，并不是创新药长期价值的否定。

因为将拉长时间，并回到常识来讲，中国需不需要在生物医药的进步和领先地位？（如果需要的话）那医药投资的长期前景似乎并不绝望。

而对于对消费板块，焦巍是这样说的：

在第一次疫情过后的2020年，我们看到了消费的报复性反弹和市场对经济的乐观预期。

但在过去的一年中，由于疫情反复带来的收入实际和预期变化，以及生产资料供给端高企对下游利润的压制，消费确实阶段性受制于上述两个因素的变化。

另一方面，由于基尼系数在疫情后的扩大，很多非必需消费品公司在2021 年受到了各种主观质疑。

但长期看来，决定消费倾向的还是居民收入和人口结构的变化。

回到常识来看：

经济和收入是不是总会好转？

人类的天性是不是追求感官层面的美好生活？

消费是不是构成国民经济的三大要素之一？

白酒是不是贡献了政府的主要税源品种？

如果能回答这些简单的常识问题，就能帮助我们渡过消费投资的艰难日子。

综合来说，在经历了消费和医药行业的两年上涨和五年占优后，不可否认估值阶段性偏离了中枢。

在这一背景下，边际变化和对政策的判断成为主导市场风格的重要因子。

所以，医药和消费需要长期内生增长来证明自己的格局和业绩，这一情况不排除还将在2022年继续演绎。

第二个问题：2022年以来，行情一直跌跌不休，我们投资者应该怎么办？

对于这个问题，$广发稳健增长的基金经理傅友兴是这样说的：

在投资中，市场波动是周期规律，这就要求我们要保持耐心。

正如资产价格的表现会呈现均值回归的规律，A股市场投资的挑战就在于：

由于经济环境的产业变迁较为迅速，投资赛道的切换在短短几年内就会发生。

例如，2015年之前的移动互联网、过去几年的核心资产，以及2021年的新能源产业，这些变迁就足以说明这一点。

第三个问题：2022年，基金经理看好哪些方向？

我们先来看看工银文体的袁芳是如何看待2022年的行情。

袁芳预计：

2022年A股将处于盈利下行期，指数难有较大表现，市场行情还将以结构性机会为主，短期稳增长类的投资性价比或将上升。

而就全年来看景气趋势和困境修复仍是一年维度内的主要投资决定因素。

重点关注领域包括汽车车智能化、汽车零配件跟随国产车崛起；碳纤维、半导体材料；医药制造业上游设备和耗材；VR/AR等。

而另一位基金老将睿远的傅鹏博继续看好：新能源、军工、新材料、 $高端制造。

以上就是丸子截取的几位基金经理在四季报中的观点，如果你还有想看的四季报也可以在下方留言，我会在之后的文章中解读～

日常碎碎念1：

1月24日，中概互联亏损25.17%；恒生科技亏损13.62%

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日常碎碎念2：