进入2022年以来，A股的行情就根本没法看，每天都会跌出新惊喜。

甚至有人说：

这一个月，已经把2021年赚的钱都亏完了，现在还得倒贴钱补仓。

其实最近这段时间下跌的原因，不外乎有这两个：

1，机构在调仓换股

自2022年开市后，市场风格发生明显转换。

去年的热门赛道都遭受了重锤，而低估值板块则表现良好。

这其中或许就是机构在调仓换股。

因为当下属于结构性行情，更多都是场内资金自己玩儿。

所以，资金在合力作用下可能会抱团，也可能在盈利颇丰后调仓换股进行板块轮动。

2，节前效应，场内资金出逃

因为马上就是春节假期了，所以肯定会有一些不想冒风险的资金选择节前卖出，等待节后入场。

综合上述两个原因，让这一个月的A股开始跌跌不休。

那这个时候，X君有个想法：

如果我们能跟着机构操作，投资成功率会高一些吗？

因为相较于个人，专业机构在研究的专业性、投资的纪律性、信息优势及资金风险偏好上的交易行为，通常能做到与A股行情同步，甚至领先。

所以如果我们能跟踪专业机构的交易行为，是不是有助于我们对后市的判断呢？

其实在A股市场上，有很多专业机构，但其中这三股势力最值得大家关注：

1，A股专业机构扛把子—公募基金

这个我不用过多介绍了吧，你能在公开市场上买的基金都是公募基金。

2，外资—北上资金和QFII

北上资金，其实是指在香港市场通过沪深港通来投资沪深两市股票的资金。

从地理位置来说，内地在香港的北面，资金从香港往北流动，亦称北上资金。

而QFII是Qualified Foreign Institutional Investors（合格境外机构投资者）的首字母缩写。

它是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

3，长期配置型—社保基金和保险资金。

社保基金是指「社会保障基金」。

它的资产是由国家财政拨款、彩票，以及国有股上市时划转股份得来的。

值得一提的是：社保基金，在过去的20多年间，除了2008年与2018年是亏损以外，其他年份全部保持了正收益，并且和A股市场的涨跌呈现出一定的相关性。

而保险资金，也称险资。一般来说是指保险公司的资本金和准备金。

但无论是社保基金和保险资金，它们都是中长期投资资金。

那下面我们就用真实操作说话，分别复盘下这3类资金的过往操作：

1，公募基金：重仓行业与行业景气度息息相关

在2015年6月股灾前，公募基金做到了提前减仓。

而在2019-2020年市场上涨期间，公募基金持有A股市值占比加速提升。

不过自2021年以来，尽管持仓市值继续攀升，但增速放缓。

可见，公募基金还是可以做到在风险来临时识别，之后在机会来临时提前入场抓住行情的。

不过相对来说，公募基金在行业配置上比较广泛，历史上各期重仓行业与行业景气度关联较多。

像2021年，公募基金就重仓了食品饮料、电子、电新和医药等行业。

2，外资之北上资金：配置盘长期增持，短期进出有指导意义。

目前来说，外资配置A股的主力是北上资金，所以大家可以重点关注北上资金的情况。

如果我们对北上资金进行分类，可以分为三种：

（1）境外内资

这部分资金是国内资金通过香港市场再流回A股的「伪外资」，其投资风格往往和国内主流机构较为接近。

（2）配置型外资

这部分资金包括跟踪MSCI指数和罗素指数等。

它们大多数时间都处于静默状态，只有在每一次跟踪指数的占比变动或者样板个股进行调整时，才会有一些买卖动作。

（3）投资型外资

这类外资才是真正来自于境外成熟市场的资金，它们的投研水平往往很高，具有一定的参考价值。

其中，对于配置型外资来说，它主要是长期持有。而投资型外资的短期进出对我们更有指导意义。

对于北上资金而言，它相对偏好高景气、高盈利、低估值行业：

比如：

高景气产业——新能源、电子；

传统产业中的蓝筹白马股——食品饮料、家电、汽车；

低估值板块——银行、非银等。

像北上资金的一些数据，可以在这个网址查询：

https://data.eastmoney.com/hsgtcg/

而QFII的行业偏好与北上资金接近，但风险偏好更低：

历年各个年份，银行均为第一大权重行业，且配置权重均为20%以上。

3，社保基金、保险资金：

这两类资金都是A股中中长期资金的代表。

它们的风险偏好较低，而且从过往操作看节奏把握比较准确，往往在市场低位买入，高位卖出。

比如，在2015年股灾前做到减持，在股灾后又低位增持。

对于社保基金来说：

在2015-2018年，银行持仓占比20%以上；

2019-2020年，银行持仓占比进一步提升到40%左右，银行和非银合计持有占比超过45%。

可见，社保基金是由大金融板块打底，兼顾配置其他赛道：2021年三季度配置靠前的非金融板块：化工、医药、电子。

而保险资金作为中长期机构资金，更青睐低估值、高分红的行业：银行、非银、房地产、电力及公用事业。

行业配置以大金融为主，银行、非银金融两个行业的持仓占比超过80%。

上述这些机构动态除了在季报中披露，大家还可以通过个股的前十大流通股股东变更信息来窥探。

这是因为根据信息披露管理办法：

上市公司前十大流动股股东持仓发生变化时，需要及时公告。

那我们根据前十大流动股股东变更公告，就可以部分获取专业机构的短期持仓动向。

X君觉得跟着机构走，至少比自己研究靠谱一点，所以大家可以实际操作起来了。

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