一、「全明星计划」本月表现

2022年2月，全明星计划上涨1.74%，同期业绩基准（沪深300指数）上涨0.39%，全明星计划跑赢业绩基准1.35%。

全明星计划和业绩基准的走势如下图所示：

 （数据范围：20220128-20220228）

数据来源：盈米基金

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

二、2月行情回顾：弱势震荡，存量博弈

回顾2月行情，A股整体表现为震荡修复行情，资金处于存量博弈阶段，板块持续性较差，市场风格趋于均衡。月初沪指震荡走高，收获四连阳后，市场迎来一波修复，但随着成交量萎缩，指数陷入震荡盘整。临近月末，受外围地缘政治因素影响，市场一度陷入低迷。

根据wind数据，截止至2月28日，上证指数2月领涨3.00%，深成指2月上涨0.96%、创业板指2月下跌 0.95%。

板块上看，2月板块涨多跌少，有色金属、煤炭、基础化工、石油石化、综合等板块涨幅居前；家用电器、非银金融、传媒、房地产、食品饮料等板块跌幅靠前。

三、3月市场展望：两会拉开帷幕，修复企稳可期

结合当前国际国内环境看，3月仍有不少影响市场的大事亟待落地。具体来看，

海外方面：

首先，美联储加息及美债利率走势。

依照当前局势，3月加息概率很大，当然，国际国内资本市场对加息已有消化，不过具体落地情况仍有变数，同时美元资本回流数目难以预计，因此美债的上行幅度也未知。美联储加息和美债利率走势将直接影响到市场投资偏好，因此需密切关注。

再来，俄乌冲突的后续发展及影响，诸如对原油等大宗商品价格走势等。

作为全球主要能源供给国以及重要经济体，俄乌大战一石激起千层浪，不仅引得全球市场大跌，原油价格也突破100美元/桶大关，后续冲突事件的走向仍是影响全球市场和大宗商品价格走势的重要因素之一，全球经济生产的供需格局也会随之变化。

国内方面：

两会于3月4日召开，“稳增长”政策力度是关注重点之一，并且对GDP增长、财政赤字等重要指标的定调也尤为关键；

此外，3月后半段将公布国内1-2月的经济金融数据，同时年报披露将近，一季报前瞻等数据将陆续发布，市场将出现炒作“纠偏”和提前布局等现象。

整体来看，A股市场对于外围环境的预期变化正在逐步“扫雷”，后续随着事态进展的明朗，市场有望逐步脱敏。同时，国内两会即将在3月召开，会上将明确今年总体政策基调，预计有望进一步释放积极信号，稳增长力度或逐步加大，特别是货币政策仍有一定的宽松空间，金融机构的信贷投放有望继续扩大。

在人民币汇率稳定，国内市场资金流动性保持稳定的背景下，叠加产业资金支持力度加码，对市场资金面构成有力支持。市场经历了年初两个月的震荡休整后， 技术面有所修复，后续持续下挫的可能性不大，随着市场对外围环境的担忧边际减缓，以及两会维稳预期的回升，预计3月大盘有望迎来适度修复，不排除筑底走稳格局，投资上需密切关注市场量能变化以及地缘政治变化。

四、组合持仓分析

由于当下市场呈现赛道趋势减弱、投资主线不明朗、板块延续性较差等特征，全明星计划在个基配置上侧重的基金特点为：遵循风格均衡、不押赛道、注重自下而上甄选个股等全行业型基金，在全仓位运行的前提下，尽可能利用优秀基金经理的仓位管理和选股能力，在做好风险控制的同时，保持投资锐度。

后续随着市场情绪的修复，市场有望逐渐企稳，全明星计划将持续通过甄选优质基金经理、动态投资管理，来为投资者创造可持续的、超越通胀的绵长收益。

风险提示：

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基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。

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