一夜惊魂

昨晚，中概互联（Kweb）暴跌9.75%。

之前的好几次暴跌，都是因为我国出台某些政策导致的，这次不一样，是美国出手了。美国证券交易委员会发布消息，依照《外国公司问责法》，认定百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药属于“有退市风险”的上市公司。

如果这些公司连续三年不能满足《外国公司问责法》的要求，就会被退市。但这个问题并非这几家公司能解决了，也不是其他中概股能解决的，而且这也不是突发消息，《外国公司问责法》是前两年搞出来的，那时候美国总统是特朗普，这个问责法很明显就是针对中概的。笼统地讲，中概处于左右不是人的地位，要么违反《外国公司问责法》，要么违法中国的相关法律法规。这个问题貌似无解。

几乎所有的中概股都无法避免这个问题，所以昨晚中概互联（kweb）指数暴跌了。不过我们熟悉的易方达中证海外和$交银中证海外互联并不会有这么大的跌幅，因为这两个指数的3月10日净值之中包含了3月10日并未暴跌的港股——这部分港股在3月11日才暴跌，等于kweb的暴跌要被分成两天来体现，比较好接受。

何去何从

证监会表态：我们尊重境外监管机构为提高上市公司财务信息质量加强对相关会计师事务所的监管，但坚决反对一些势力将证券监管政治化的错误做法。……近一段时间，中国证监会和财政部持续与美国公众公司会计监督委员会开展沟通对话，并取得积极进展。

这就是积极进展？。

百胜中国表示：百盛中国在香港联交所上市的股份可悉数与纽约证券交易所上市的股份互换。

这也是为什么那么多中概股回港上市的原因，美国毕竟不是自己的地盘，寄人篱下时间长了是会有问题的。

在我的认知范围里，中概股最好的方法就是回港上市，美股全部换成港股——也许滴滴很快就会成为一个案例吧。在国与国之间并不十分融洽和谐的时候，墙头草很容易左右逢枪的。

按照《外国公司问责法》，留给中概的时间不多了，只有三年左右。中证指数也发了公告，从本月开始，一家公司同时在国外证券市场和港股上市的，优先选择港股作为标的。

单纯从指数成分股来说，中概互联变成恒生互联并不是很难的事情。以易方达中概互联为例，前十大权重股占89.29%的权重，十个股票只有拼多多是没有港股的，也才2.42%的权重。

也许下次调整指数成分股的时候，十大权重股就有九个港股了。

看上去并不难，但实际上会是一个相当难搞的过程，因为美股不退市的情况下，还是很容易被人家拿捏的。我觉得从美股摘牌退市才能实现不被美国政府锤。

时运变迁

以前国内互联网公司很难拉到投资，因为国内的人并不懂，所以国内最初的互联网企业几乎都有外资的身影，国外的资本市场更发达，更具有前瞻性，去国外上市也就是自然而然的事情了。

但现在时代不同了，资本市场的中国玩家已经崛起了，初创企业融资并不难，这些年倒闭的各种共享企业真不少，那都是烧投资人的钱，其中有不少就是资本市场的中国玩家投的。中国的资本市场也挺不错的了——企业融资、上市已经方便很多了，而且条件还在持续放宽，实在没法在A股上市的，还可以去港股啊。

这次鹅鸟战争，应该会加大世界各国的对抗，也许会是港股的机会，美股上市的Yandex被停牌了，港股上市的俄罗斯铝业正常交易中，这就是港股的机会。

不过，话说回来，港股市场太缺钱了，感觉比A股还缺钱，这样很难涨，如果中概密集回港上市，可能还会导致估值的进一步降低，因为港股市场的钱确实支撑不起高估值。这大概是黎明前的黑暗吧，总会熬过去的。

投资有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考。