亲爱的财蜜们：

现拟将投顾组合「全明星计划」内一只基金进行调仓：

• 调仓基金：将景顺长城科技创新（008657）更换为华商甄选回报（010761）

• 调仓日期：2022年4月12日

自2022年4月12日开始，新跟投的资金会以本次调仓后的新组合买入。

这2个小细节请大家注意哦~

1、「全明星计划」投顾组合是通过盈米基金跟投，无需手动操作，系统会自动完成调仓；

2、如果您的全明星计划持仓有在途资金或者申购不满7天的情况，系统暂时不会发起调仓，会在在途资金确认且申购满7天（避免惩罚性赎回费）后再自动调仓。另由于本次调入基金可投资港股，如遇港股通休市，调仓会延后发起。

下面是市场分析及具体调仓说明。

一、市场研判&投资策略：

今年年初至今市场持续低迷，期间经历数轮下跌和探底，当前政策底已然显现，但根据过往经验，市场底往往低于政策底，因此后续一段时间，市场大概率会在震荡磨底中度过。筑底阶段中，一般没有明显主线，而是多点开花，板块持续性较差。

宏观层面上看，当前全球面临的最大问题，就是通胀。在未来较长一段时间内，全球可能迎来广泛的通胀上移和实物资产价格上行，这点现在已经基本形成共识。再加上地缘冲突引发的供需缺口加剧，导致主权国家的供应链及资本回流，逆全球化趋势或将开启。

客观来说，在这种类滞胀的大环境下，全面牛市的概率较小。因此当前的配置思路，主要有两大方向：一是抗通胀，即上游资源品，尤其是能源，以及农业等自身具有抗通胀属性的板块；二是稳增长，即能起到托底经济作用的，并且估值不高的板块，如地产、银行、建筑等。 

综合来看，当前的价值或将优于成长，因此组合后续阶段将增配价值风格的主动基金，以增加组合整体的稳健性；适当减少成长风格基金，保留那些擅长自下而上挖掘个股，且没有明显主题偏好的成长型基金。在尽可能保障组合抗打的基础上，追求整体的投资锐度。

二、个基分析&调仓安排：

当前组合中共有8只基金，一季度业绩情况如下表↓
数据来源：盈米基金时间范围：20220101-20220331基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

组合中一季度表现最好的是长盛量化红利，主要原因有二：一方面，红利指数的标的主要集中在银行、交运、钢铁、采掘等顺周期行业，可以借助配置红利指数捕捉顺周期热点；另一方面，红利因子的核心投资逻辑在于股息率，高股息率股票组合在震荡市中的减震效果较好，且稳定的股息也具备抗通胀逻辑。

表现其次的是交银趋势混合，该基金的基金经理杨金金是位十分出色的挖票型选手，十分擅长自下而上选股，通过灵活配置来控回撤，在市场回暖时的超额收益同样突出，公认的画线派基金经理。

组合中排名第三的是上季度末新调入的诺安策略优选，彼时是期望通过蔡宇滨的稳健低波策略来增加组合的抗风险能力，从近期表现看，该基金在动荡的一季度中的确发挥了压仓作用。

万家瑞隆一季度表现其实也不错，位于同类基金排名约前13%，该基金主要对着重配置了农业等抗通胀板块，其余行业配置也较为分散，对于电力、基建等稳增长板块同样有布局。

泰信竞争优选和$申万菱信智能驱动的一季度阶段排名均位于同类中等水平，这两只基金风格偏成长，在当前市场环境中可能需要熬一熬。

景顺长城科技创新的配置上偏重科技类的成长板块，而一季度科技主题大幅杀跌，虽在普跌近30%的科技主题基金中，该基金还算是相对抗跌的，但基于对后期市场风格的研判，科技板块可能还需要一段休整期，故组合将对该基金做出暂时调出的操作。

工银物流产业的一季度业绩在组合中垫底，从持仓上看，有半数权益资产在制造业中，而受制于上游涨价和疫情导致的下游需求下降，中游制造当前处境较为艰难，但后续上下游边际改善，部分制造业有望迎来困境反转。并且，根据基金经理张宇帆的历史业绩来看，中长期收益效果还是不错的，历史最大回撤约24%，如今已经接近最大回撤的下沿，组合近期会密切跟踪基金业绩走向，酌情操作。

综合各方因素，全明星近期调仓安排如下：

将景顺长城科技创新（008657）更换为华商甄选回报（010761）。

华商甄选回报的基金经理周海栋，化工专业出身，硕士毕业后先后在上海慧旭药物研究所和上海拓引数码供职，积累了绝大多数基金经理都不具备的产业背景。而后进入中国国际金融有限公司担任化工研究员，开启投研生涯。周海栋具备14年从业经验、7年基金管理经验，现任华商基金权益投资总监、权益投资部总经理，是公募行业中代表性的价值投资践行者之一。

鉴于学术和从业背景，周海栋擅长判断周期位置，以此作为决定具体投资策略和分配研究资源的出发点，选股策略上通常以两到三年的维度来看行业和公司，尽量规避线性化看长期问题的思维模式。同时，他也较擅长左侧布局，凭借着对市场精准的判断，周海栋近年来通吃价值行情和成长行情，被称为“不一样的价值派”。

全明星计划组合旨在通过持续跟随行情趋势，洞悉市场规律，寻找不同“专长”的优秀基金经理进行均衡配置，致力为投资者获取长期稳健的超额收益。

风险提示：

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。