这两天在看A股历史，发现了一件很有意思的事情，今天来和大家聊聊。

买过股票的朋友都知道，A股主板的涨跌幅限制是10%。

注：创业板和科创板的涨跌幅限制是20%。

但早在A股刚刚诞生的那段时间，涨跌幅限制竟然只有0.5%，这究竟是怎么回事呢？

在1990年3月，深圳股市迎来了以“五马”奔腾为代表的上涨行情。

“五马”分别是：深发展、万科、金田、安达和原野，这5只股票的价格在当时出现大幅上涨。

只是当时制度不够完善，所以深圳股市的黑市交易十分火爆，这样对市场本来的交易秩序造成了严重扰乱。

所以为了抑制当时深圳股市的狂热，监管层首次推出了中国股市第一个“涨停板”制度：

规定在深圳上市交易的股票涨跌价格不得超过前一个交易日的10%。

只是，这一政策出台不足一月，深圳就再次将涨跌停的范围从10%调整至5%。

随后几天，又继续调整，将每日允许的上涨幅度调整至1%，跌停幅度不变维持在5%。

可就算涨跌停制度一直在修改，但当时的股票价格仍在上涨。

这主要是因为当时市场担心，随着监管趋严，未来是不是有可能不会发行新的股票了，那现在有的股票就会具备稀缺性。

所以就算政策上已经将涨停变成1%，仍然挡不住炒作的热情。

于是政策再度加码，涨跌停板的限制继续收缩：

涨停板调整为每日上涨不超过0.5%，而跌停板仍然是5%。

同时加上了多种应对市场上涨的政策，让这一波炒作热情才慢慢冷却下来。

但市场行情就像是钟摆，永远都在震荡，从不会在中点多停留一秒。

所以，在深圳股票热的持续政策打压下，深圳股市又上涨转为下跌。

这种跌法，又致使深交所规定跌停板幅度也调整为0.5%，也就是每天只允许下跌0.5%。

注：深交所于1990年12月1日开市。

这也就是为什么，我们查看1991年4月到8月的那段时间中，深圳综指一连几个月每天都是连续一字跌停的原因。

因为每天的限制范围太小，而成交量也小得可怜。

可以说是钝刀割肉，虽然刀刀不致命，但让人疼痛难忍。

这时我们把视野再转向1992年的上交所，它正准备逐步放开对股票交易价格的限制。

但和我们现在理解的放开限制不同，它最开始是“一市两制”。

也就是说，一个市场上有两种交易体制，有些有交易价格限制，有些没有。

比如，有只股票可以当日上涨70%，但有一些股票的单日最大涨幅只能是5%。

而就在“一市两制”实施后不久，上交所就宣布全面放开股价交易限制，也就是说没有价格限制了，想涨多少涨多少。

甚至在宣布消息的当日，上证综指跳空高开，单日暴涨105%。

注意，你没有看错。

我们一直嘲笑“十年不涨”的上证综指竟然在三十年前可以单日翻倍，这应该是上证综指可以在酒桌上吹一辈子的事情了吧。

从这其中我们也能发现，早在1992年，我国就已经向成熟的市场看齐，实行了全面放开股价交易的制度。

但毕竟我们的市场成立时间太短，和成熟市场有一定壁垒，所以这一制度在1996年底又被重新限制。

在1996年的市场中，可以称之为A股历史上第一个全面牛市。

但这种上涨是非理性的，不健康的。

所以在1996年底，监管层又重新宣布了A股的涨跌停制度：规定单只股票单日涨跌幅不超过10%，而这一条政策到如今一直沿用，没有再变更过。

注：这里仅指主板。

涨跌停限制作为A股的一大特色，也是A股在逐渐成熟之下的必要之举。

回顾A股的历史，这一路走来，虽然过程曲折，但前路依旧光明。

所以，暂时陷入悲观中的朋友，不如再对大A多点耐心，让你我都能成为书写A股新一段历史的重要参与人！

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