一、4月「全明星计划」落后基准2.62%

2022年4月，全明星计划下跌幅度7.51%，同期业绩基准（沪深300指数）下跌幅度为4.89%，全明星计划落后业绩基准2.62%。(数据来源：盈米基金)

近1年，全明星计划收益率为-2.76%，同期业绩基准（沪深300指数）为-21.61%，全明星计划跑赢业绩基准18.85%.（注：全明星计划于2021年11月升级为投顾组合）

全明星计划和业绩基准近一年的走势如下图所示：

数据范围：20210501-20220430

数据来源：盈米基金

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

二、4月行情回顾：疫情形势严峻，市场大幅走弱

回顾4月行情，市场环境愈发严酷。全球政治经济环境仍较动荡，海外主要发达经济陆续收紧货币，且有进一步收紧的预期，这对国内权益市场资产生不小的负面影响。国内疫情形势严峻，实体经济发展明显受阻，根据4月中旬统计局公布一季度经济数据，GDP 增速不及预期，城镇调查失业率走高。

4月全月，A股主要股指集体下跌，上证50与沪深300表现相对坚挺，当月分别下跌3.23%和4.89%。中证500跌幅较大，当月下跌11.02%。科创50与创业板指跌幅相近，分别下跌13.19%和12.80%，其中科创50持续下探，创历史新低。

板块方面，申万一级行业中，收益排名前三的分别是食品饮料、家用电器、商贸零售收益率分别为4.29%、-0.83%、-1.42%；跌幅排名前三的分别是计算机、电力设备、环保，收益率分别为-17.03%、-15.53%、-15.26%。

整体来看，国内经济下行压力加大，企业盈利增速继续下修，市场预期较弱，资金避险情绪浓厚。

三、5月市场展望

自四月下半月来，市场加速下跌，估值下杀直至低于18年。随着月底中央政治局会议召开，提出“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”、“努力实现全年经济社会发展预期目标”和“防止各类‘黑天鹅’、‘灰犀牛’事件发生”等积极表态，一定程度缓解了市场紧张情绪，A股重返3000点。

不过，虽然会议提出抓紧谋划增量政策工具，重提基建投资稳增长，优化地产预售资金监管等系列托底维稳政策，但在疫情防控的前提之下，经济下行、消费疲软、出口增长减弱等压力仍存在，复杂的宏观环境对市场或将持续造成负向影响。

短期看，疫情逐步控制、复工复产开展、美联储加息落地等边际改善的出现，有望推升A股走出一波反弹行情，但反转仍需时间，后续市场大概率仍以震荡结构性行情为主。

投资风格上，由于通胀大环境、企业盈利预期下修等客观因素，预计市场将继续由成长切换为价值，后续低估值、业绩稳定且确定性高的行业和企业具备较高投资性价比，具体分为三类：

一是资产和现金流稳定的行业，如煤炭、化工资源品、银行、央企国企背景的地产等；

二是政策引导和支持的方向，如基建、电力电网、风光等；

三是困境反转逻辑，如消费、生猪等。

四、组合分析

组合已于一季度逐步减持成长风格基金，增加价值型基金的配置，不过由于4月份市场整体趋冷，且成长风格经历一轮急促下跌，组合中偏重成长风格的基金净值大幅下挫，使得组合整体业绩表现低于同期沪深300水平。

后续基于对市场风格的研判，组合将在平衡各类资产的基础上，适时调整仓位布局，更加注重均衡价值风格基金的配置，尽可能抵御短期市场持续震荡所致的波动风险。

五、全明星计划：精选优秀基金经理，打造均衡明星阵容

全明星计划是基金投顾组合，目的是通过精选长期优秀的基金经理，并做好风格的搭配，帮助投资者打造均衡的明星阵容，以业绩优异、风格稳定的基金产品构建基金投资组合，力争资产的长期增值。

选基策略方面，全明星计划通过通过五因子分析法，从选股、择时、风控、稳定性、经验值方面对全市场千名基金经理进行综合评估。通过定量和定性分析，选出6-10位在投资中各有禀赋的基金经理。并结合对市场的判断，选择合适的6-10只基金搭建组合。之后会根据基金经理评价体系，和不同的市场环境，动态管理组合。

有配置需求的小伙伴，可以通过底仓+定投的方式进行跟投。

风险提示：

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。