最近，市场上有一场号称“近期必看的直播”，是由中庚基金的基金经理丘栋荣进行分享的。

本丸利用今天下午的时间看完了全场直播，我只能说，真的担得起“近期必看”这个称赞。

没看过的小伙伴也不用慌，我把这场一个半小时的直播精华已经总结出来了，让大家都能了解大佬是如何看待当下的市场。

一，当下市场的现状

进入2022年以来，资本市场大幅波动，从量化数据来看，现在的市场波动及回撤情况，已经接近2018年的水平，仅次于2008年。

此番波动，主要有两个原因：

一是国内：

从去年下半年开始，中国经济基本面进入下行周期，政策上一直以稳增长为主。

二是全球：

从全球宏观面看，主要以抗通胀为主。

在这样两个宏观主基调下，又叠加了两个意外事件。

一是国内疫情加剧，对经济造成了更大的下行压力；

二是俄乌战争的爆发，导致通胀压力进一步加大。

在此意外冲击之下，对国内外又增加了一重挑战，从而对权益类资产造成较大影响。

但相较于美联储的加息政策，中国的稳增长政策力度也许会加大。

这可以从3月16日的金融稳定发展委员会议和4月29日的中央政治局会议中看到，对于稳增长政策进行了充分定调。

无论是从货币政策（中美利差倒挂），还是从财政政策（减税退费的力度已经超过2020年），更或是产业政策（对房地产的放松，对互联网的肯定，及对基础设施的投入），都可以看出高层对稳增长的力度。

所以，站在当下看，我们或许可以积极乐观一些，不用太过担心了。

我们还可以考虑一下之前美股大涨的逻辑，是由于美联储在疫情严重之时给予市场的宽松政策，导致美股资产价值上涨，而现在美国的政策与中国正好相反。

同时，从估值水平看：

中证800指数已经比历史上85%的时间都便宜，这与历史上的低点是相似的。

中证500指数和中证1000指数则更加便宜，像中证500已经比历史上96%的时间都便宜了。

相比之下，反而是大盘成长股下跌的还不够多，这也就是未来股市的结构性风险所在。

所以从整体来看，目前市场处于系统性机会，结构性风险的特征。

二，可以重点关注的领域

1，价值股，包括传统能源、资源类企业。

根据丘总的看法，对于传统的能源资源类企业，现阶段有三个特征：

（1）需求增长：

受益于城市化、现代化、工业化及电气化，像石油、天然气、煤炭、基本金属等行业，短期需求加速，长期需求增长；

而与中国房地产周期属性更强的水泥、钢铁，风险可能会较大。

（2）供给收缩：

受到产业周期、双碳政策及行业资源禀赋的影响，让传统的能源、资源类企业，自2012年以来，供给不断收缩。

（3）估值便宜

在需求增长，供给收缩的大环境下，这类低估值企业具备较强的盈利能力，目前来看，价值和回报仍然较高。

2，互联网

（1）受到政策影响，互联网行业不再盲目扩张，而是聚焦主业，资本回报显著提升，格局变得更为清晰；

（2）价值估值下跌至合理区间；

（3）外资撤离进入尾声。

丘总认为，互联网行业在经历之前一年多的政策约束后，目前具备较大机会，属于未来3-5年的战略性机会。

3，中小市值公司

（1）传统成长性公司，如计算机、汽车零部件、新能源产业链小公司，及$高端制造中的风电企业等。

（2）传统制造业。

这类公司市值小，估值低，未来具有较高成长潜力。

4，传统价值股，如银行，地产。

受益于稳增长政策，可以关注银行、地产企业。

5，港股

如果说2021年的港股属于结构性机会，那现在的港股属于系统性、战略性机会。

从去年下半年开始，港股市场的公司不仅便宜，而且质量都很好。

像能源、资源的价值股，互联网，医药、科技，都是丘总关注的范围。

三，小结

丘总在直播结束时说道，现在的市场甚至可以近似满足“不可能三角”：

1，低风险：资产风险小；2，低估值：价格便宜，还有分红；3，高流动性。

甚至平时买银行理财的保守投资者，也可以在现在的市场中构建自己的投资组合，整体的风险收益可能会比3%的银行理财，更具备性价比。

总而言之，丘栋荣基金经理认为：

当下市场机会更多，A股属于系统性机会、结构性风险；而港股属于系统性、战略性机会，大家可以关注起来了。

以上，就是本丸总结的直播精华。

如果你时间充裕，真的很建议看一下丘总本次的直播回放，逻辑清晰，干货满满，十分推荐给大家～

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