今晚，永东转债和大族转债都发布了回售公告，原因相同，都是：可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

翔鹭转债因为变更募集资金用途，也发布了回售公告。

大族转债现价108.101元，转股价值51.79元，溢价率98.10%，回售价格103元（含税）。

永东转债现价110.399元，转股价值58.08元，溢价率90.11%，回售价格100.236元（含税）。

翔鹭转债现价107.750元，转股价值53.06元，溢价率103.07%，回售价格100.778元（含税）。

很明显，没有人会参与回售的，因为转债价格远高于回售价。目前我们处于史无前例的可转债牛市中，可转债低于100元的屈指可数，看上去一片欣欣向荣。

可是，这种情况下，回售条款就毫无作用了。本来，如果转债价格低于100元，上市公司就会担心回售可能导致公司资金大幅减少，为了避免回售就会努力推动转股价格向下修正——这样可转债的转股价值就大幅增加。

像大族转债、永东转债和翔鹭转债，如果转股价能下修到底，那转债价格估计能115元甚至120元以上。可就是因为这样可转债牛市，我们失去了获得更高收益的机会。

大家理性一点，不买这些溢价率非常高的转债？不可能！因为这些转债已经是目前所有转债中价格比较低的了，你不买也会有别人买，牛市就是这么盲目的。

有时候看着持仓中不超过115元，但溢价率高得离谱的可转债，我发现我根本不知道自己投资这些图的是什么，如果图转股价下修，万一碰上了永东转债这种几年都不下修的，那就欲语泪先流了。如果图股票价格上涨，那买转债又不如买股票，因为溢价率太高了，转债涨幅大概率会小于股票涨幅的。

但买股票，大家都知道，今天一天就把上周几天涨的亏回去的，我还是拿着不到115元，溢价率超高的转债吧，至少不用面对惨淡的行情，既然是转债牛市，就跟着一起疯吧。

投资有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考。