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盈米基金豆投顾

一、微笑定投

「微笑定投」是一个智能定投组合，组合主要配置不同风格的宽基指数、行业指数或主题基金，实现资金在不同市场风格指数上的均衡定投。

通过对市场估值水平的判断，调整每次投入的总金额，实现高估少投、低估多投的效果。同时调整每次投入的资金在不同指数基金间的比例，超配低估值指数，低配高估值指数。在市场进入高估值区域后，根据高估程度的不同，分批止盈。

「微笑定投」于2021年12月15日完成投顾升级并开始发车。

截至2022年5月23日，微笑定投目前累计浮亏5.11%。

收益说明：主理人按照每期定投报告给出的定投倍数以及组合净值，模拟测算的智能定投的收益曲线结果（未考虑交易手续费），与客户实际持仓可能会有偏差，客户收益以实际账户收益为准。

数据时间范围：20211215-20220523

数据来源：盈米基金

风险提示：基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

二、市场表现

自2022年5月9日以来，随着疫情好转，叠加房地产政策的放松、LPR利率超预期下调等利好因素，市场普涨。期间，根据Wind数据（以下如无特殊说明，数据来源均为Wind），上证指数上涨4.75%，深证成指上涨6.34%，沪深300上涨4.55%。（时间区间：20220510-20220523）

市场继续表现分化。新能源、有色、电子等成长和周期板块涨幅较大，家电、地产、银行等稳增长板块涨幅较小。 

三、等待是定投的常态

最近一个月，市场出现了一定的反弹，且以前期跌幅较大的成长类板块为主。我们定投的浮亏也迅速收窄。但我们也提到过好几次了，反弹并不意味着就一定是反转，市场筑底的过程往往伴随着长期的反复。所以，对当前市场的反弹，我们仍然要理性对待。

从历史来看，A股呈现“牛短熊长”的特点。只是近几年，尤其是疫情以来，市场在宽松货币政策的利好下，全市场绝大多数板块都出现较长时间、较大幅度的上涨行情。这在一定程度上对投资者的认知和心理造成了一定的干扰，尤其是对新接触股票市场投资的投资者来说。

数据来源：Wind 时间区间：2000.01-2022.05

从历史来看，A股更多的时间是处于下跌的趋势中，比如2007年大牛市前的4年，2015年大牛市前的5年，2019年触底反弹前的3年多（2016-2017只是大盘蓝筹板块的牛市，对于中小盘和创业板，则是横盘和下跌的行情）。

虽然A股上涨的时间较短，但上涨的速度和幅度却是很快的。以万得全A为例，比如2007年大牛市开始前，市场花了4年的时间跌了60%多；但只花了2年多的时间就涨了近6倍，即使是相比下跌前的高点，也涨了150%多。

再比如2015年大牛市开始前，市场花了3、4年的时间，跌了不到30%；但只花了1年时间，就涨了2倍多，即使是相比下跌前的高点，也涨了150%左右。

所以，我们试想一下，如果我们从2010年开始定投，在接下来的4年里，我们几乎都是处于浮亏的状态。在这个过程中，我们唯一能做的，就是规律定投和等待。当然，在定投的过程中，我们也不需要做别的。但等待并不是一件简单的事情，等待会消磨我们的耐心和信心。只要熬过漫长的等待，才能迎来“微笑曲线”右侧的收益。

在“牛短熊长”的A股，定投长期处于浮亏，是很正常的。因此，等待也是定投的常态。我们不要被前几年大涨的行情所欺骗，也不要被今年以来的下跌给击败。我们要充分认识到，股票市场是充满了不确定性的，下跌或横盘是正常的，且可能是比上涨更久的；但市场长期的上涨，又是必然的。更要充分认识到，定投的长期性是真实存在的，不要把短期的上涨预期放在定投上。

定投赚取的，是股票市场长期价值的兑现，而不是短期价格的波动。

四、本期（150期）投资建议

定投倍数：2.2倍

定投时间：5.25 – 5.27

风险提示：

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。