之前，券商是将可交换债和可转债看成同一投资品类的，看可转债清单，里面也包含可交换债。现在大部分券商已经把可转债独立作为一个品种了，把可交换债归类到其他债券中，不过依然有少数券商混合显示。

可能是因为最近110元以下的可转债越来越少，有些人开始留意到可转债当中混杂着几个100元出头的EB。

这些EB就是可交换债，全称是“可交换公司债券”，跟“可转换公司债券”仅有一字之差。

虽然仅有一字之差，但两者的本质和市场热度却是有天壤之别的。

可转债是上市公司发行的，持有人可以申报把债券转换为上市公司——这些股票是新增，当然现在也有上市公司把回购的股票用来供债券持有人转换，这些股票本来是要注销的，用来转换了，也可以看成新增的。因此我们可以把可转债的申请转股，看成是上市公司按转股价增发新股。

可交换债是上市公司的股东（一般是控股股东）发行的，债券持有人可以用债券按交换价格来交换股东手里的股票。很多人都会想到，可交换债其实是股东减持股票的一种方式，只不过这种方式比较隐晦，持续时间比较长，减持影响比较小，披着债券的名目进行减持。

发可转债，所有股东都可以进行优先配售，参与配售的股东权益并未受损，可以视为有利无弊的增发。而发可交换债，意味着股东认为此时公司股价处于高位，或者努力(讲故事、画大饼）创造高价，让可交换债可以有一个比较高的交换价格，投资者就是去接盘（被割韭菜）的。

可交换债的利率比可转债高，但一般采用固定利率，并不像可转债那样每年递增，也不如存银行利率高。

可交换债很多条款跟可转债相似，有强赎也有回售，也有下修条款。但具体条款内容很不友好，比如回售条款可以是“债券存续期最后三个月，股价连续30个交易日低于交换价格的70%”，投资者才可以要求回售——5年的可交换债，要等到最后三个月才能要求回售，因此在此之前，大股东根本不会考虑下修的问题，这种规定，让可交换债根本没有可转债下修转股价带来的咸鱼翻身的效果。

以前有可交换债发行的时候，还要提醒一下，千万别申购，上市很容易破发的，不破发也赚不到什么钱。现在省事了，快没有了，因为这么令人厌恶的投资品种，没人看得上。

今天2022年5月30日，明天是5月最后一个交易日了，中辰转债发行，记得要申购哦！

今天收盘时还持有中辰股份的，就可以配债，记得要在明天交易时间手动操作缴款，不然算期权。

投资有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考。