海印转债，2022年6月7日到期，到期每张转债兑付110元（个人投资者税后可以拿到109.60元）。

5月第一个交易日收盘时，海印转债收盘价是109.60元，剩余规模还有671.72万张，按面值计算是6.72亿元，溢价率8.51%。这时候，如果投资者持有到期拿到109.60元的赎回款，不亏，转股大概会亏8.51%左右（忽略第二天涨跌）。所以到期被赎回是可转债投资者最优的选择，但截止到2022年一季度末，海印转债账上仅有货币资金2.21亿元，肯定拿不出那么多钱来还。

按照正常的逻辑，这时候对投资者和海印股份都有利的情况，是股价上涨，比如涨到3.30元以上，那时候转股价值高于110元，高于到期赎回价了，投资者转股能拿到比被赎回更多的钱。

但是，当大家都预期海印股份要涨到3.30元以上的时候，就会有很多人买入股票，持股待涨，到达目标价左右就会卖掉，这会导致股价不可能持续维持在3.30元以上，因为这样需要很多资金来接盘，很费钱。所以这个方法非常难行得通。

本来有人担心海印转债到期没钱还，会成为史上第一个违约的转债，也有人畅想这海印转债会想方设法促成强赎，没想到海印转债却走出了自己的一条路。

5月份，海印转债每个交易日都有转债进行转股，最少的一天有0.02万张，最多的一天有179.79万张，整个月有565.55万张转债转股了，如果按照转股当天的收盘溢价率计算，这些转股行为导致了6247.68万元的浮亏。

投资者肯定不会愿意亏损啊。但如果站在海印股份的立场来看呢？海印转债到期赎回价是110元/张，565.55万张转债，也就是公司需要支付5.6555亿元本金，再额外支付5655.50万元。

6247.68万元和5655.50万，相差不多啊。当然，没有任何证据证明这些亏钱转股的行为和海印股份有任何关系，只能说海印股份运气超级好的，别人运气超好如有神助，海印股份是运气超好真有神助——不知道是神，还是神经病，反正把亏钱转股这事做了，还做得明目张胆让人匪夷所思。本来剩余规模将近7亿元的海印转债，一个月时间就只剩下1.07亿元了，如果继续转股，估计海印股份都不用为赎回准备多少钱了。

5月23日海印转债收盘价是111.300元，到期赎回价是110元，等到期赎回也就亏1.5%左右，而转股要亏10%以上，他们为什么愿意寻找亏更多钱？他们是王多鱼？

海印转债是在5月24日开始停止交易的，而停止交易之后，亏钱转股的行为一直在持续，说明这些债券早已掌握在那些愿意亏钱转股的人手中。

不知道证监会或交易所会不会去问问这些转股的人，为什么要亏钱转股。

如果不过问一下，也许这将成为可转债到期赎回前的必然操作，不还钱的方法又多了一种。

又涨见识了，以后临近到期的转债都可以不看了。

投资有风险，入市需谨慎。本文内容仅供参考。