今天是6月1日，不仅是儿童节，更是上海人民的狂欢日。

看新闻说，上海某个小吃店两分钟收入破万，足以说明上海朋友的报复性消费热情很高了！

但除了消费外，上海解封对于航空业来说也是一个积极信号，毕竟魔都出行需求量也是很大的。

所以，我今天想和大家聊聊航空这个板块。

其实，在去年11月份，我就发过关于航空板块的机会，当时是这样说的：

而之后旅游ETF的走势是这样的，在三个月内上涨了20%+：

我自己没有买旅游ETF，但我上车了一只航空股，所以也是吃到了一些肉。

不过，这两天我朋友来问，航空最近又跌回去了，这次还能上车吗？

首先，在去年四季度到今年一季度的这波航空行情中，上涨的根本逻辑是“资本市场预期先行”。

如何理解这句话呢？

因为尽管从基本面来看，近两年航空业处于新冠疫情导致的盈利周期底部，但市场觉得随着新冠疫情防控体系逐渐成熟，市场对于未来两年该行业确定复苏的大趋势是认可的。

不过因为今年的突发疫情，让航空公司元气大伤，特别是今年一季度，与疫情前两年相比，亏损金额超出很多，账面上的现金也在减少。

但机构依旧对该行业抱有乐观预期，因为从长期来看航空有双重复苏格局。

先来看需求结构。

对于航空公司来说，公商务客源是最核心的客户。

因为对于一架飞机来说，成本是相对固定的，想要收益增加，要么是高票价，要么是高客座率。

而在过去一年中，公商务需求开始快速恢复，2021年高频旅客占比与2019年基本一致。

同时，暑假学生出行需求和政策允许前提下旅游团的需求恢复也在平稳回升。

除此之外，国内的内生增长动能仍具有活力，因为在过去十年中，每年客流复合增速保持在10%以上的水平。

根据调查显示：全国只有12%的人坐过飞机，表明中国航空消费渗透率仍然比较低。

而渗透率低意味着，未来消费增长空间仍将巨大。

再来看供给结构：

自十三五期间，民航局开始严格控制供给增长，一方面暂停航次牌照发放，另外一方面控制干线航路流量，这种限制未来将长期存在。

而十四五提出的机队引入增速放缓，不仅是民航局的要求趋势，也不是源于疫情导致的飞机制造商产能瓶颈，更是航司内生基于对未来资产回报率偏低所作出的决策。

可见，在中长期视角下，长期供需前景乐观。

只是短期受到疫情的影响，对需求端进行了抑制。

2022年国内客流自3月下旬至5月上旬基本维持在不足2019年两成的量级，其中五一假期前出行一度回升至三成，节后又回落下来。

所以，短期需求恢复比较缓慢，还需要耐心等待。

不过根据国泰君安给出的观点：

航空板块主要受到短期供需、市场预期、油价、汇率、估值这五个因素影响。如果这些因素都为负面， 那就是很好的逆向布局时机。

虽然当下估值不再底部，但其他因素再次转为负向，我们认为可以再次重点关注航空逆向布局时机。

但从我自己来看，我还是不会轻易入手。

因为我觉得最近这种“长期有机会，短期需要等待”的品种还挺多的，我还是要好好挑一挑。

所以我给朋友的意见也是先不参与，再等等看，如果后面估值也有吸引力了再下手也不迟～