最近，各家基金公司的二季报纷纷“出炉”了。

所以今天丸子准备带大家一起来看看，基金经理最近又有哪些新信号释放呢？

1，银华富裕——焦巍

在二季度，银华富裕增加了有成长性的银行和有价格弹性并且能够分红的小部分资源股进行配置。

因为这只基金当前的持仓主要以消费为主，最担心的就是出现周期品价升量缩的滞胀周期，或产业政策和周期带来的相对弱势。

所以，在组合中增加估值以及分红的现金流视角，可以在出现不利情况的时候进行对冲，增加现金补仓的机会。

而且，在二季报中焦巍还发出了这样的感悟：

“只有耐心才能治愈我们在投资上的新事物狂热症。

人性的本能总是会放大现在缩小未来的影响，而抵抗噪音的最佳方式就是对各种负面社会现象的生动描述和伟大科技的震撼未来通通加以独立思考并配之以钝感力和愿意孤独的态度。”

2，睿远成长价值——傅鹏博

在二季度中，睿远成长价值这只基金增加了这3个板块的配置：

（1）增加了煤炭资源板块个股；

实证显示，通胀背景下资源板块的收益一般领先于其他板块，且未来中长期国内化石能源价格运行中枢或上移，增强了板块实现收入和盈利稳定增长的可能性。

（2）增加了光伏和新能源个股；

硅料和电池景气度提升，光伏电池片设备的技术和效率提高，新能源车在疫后的快速复工，是增加持有的逻辑起点。

（3）增加了和新冠相关的疫苗和特效药个股；

要实现经济生活不间断和常态化疫情防控，对全民更有效的疫苗普遍接种，以及对病人的及时有效治疗，是防治两大关键点，也是加仓的主要理由。

其中，争议最大的是傅鹏博在这个位置竟然加仓了新能源板块。

因为当下的新能源板块已经来到一个两极分化比较严重的时候，有人开始恐高，有人还在进场。

如果我们从机构决策的角度出发，会发现有时候机构会不得己进行追高，因为这涉及一个博弈。

因为如果我买了新能源，而它下跌了，但因为有很多人和我一起作伴，所以就算出现亏损，也可以说市场不好大家都在亏；但一旦我没买新能源，而这个板块继续上涨了，那投资者就会质疑，并且赎回跑路。

所以在这两种选择之下，可以理解机构为什么愿意抱团。

因为抱团追高对他们而言，是一个相对更优的选择，无论是涨是跌，对投资者而言都可以有更好的解释。

那在这个层面上，敢于逆势而行的基金经理就显得格外宝贵，比如这次写了5000字小作文的李晓星。

3，银华中小盘——李晓星

在二季度，银华中小盘主要以科技为主、消费为辅，重点配置了电子、计算机、传媒、国防军工、 新能源、食品饮料、医药等行业，并给出了对热门板块的后市看法。

消费：从中长期维度来说，看好消费复苏，继续提升了消费股的配置比例。

目前消费不确定的就是复苏的进度和幅度，由于目前消费需求仍在一个弱复苏的状态上，板块的预期收益不宜过高。

配置上以高端和次高端白酒为主，加仓了啤酒、美护、消费医疗板块的相关公司，此外，大众品食品、社服等板块也均有配置。

医药：上半年医药受地缘政治、国内疫情反复的影响，整体看板块表现不佳，但板块内部有结构性机会。

创新是我国医药行业发展的未来，在创新药投资风险加大、外包率持续提升的情况下，CRO/CDMO 仍然是医药板块成长性最强、最确定的板块，对于其中业绩稳定可持续高增的标的，继续看好。

伴随着三季度疫情后经济恢复，短期疫情受损的板块将环比改善，尤其是需求旺盛、可择期的医美、医疗服务等，我们预计三季度还会有不错的超额收益。

其他子板块，如疫苗、医疗器械、中药当中的优质个股，我们也将适度参与，维持组合的均衡配置。

光伏：当前光伏的交易相对拥挤，估值处于相对高位，相对更谨慎一些。

储能：往明年看，储能是增速最快的新能源细分赛道，持续看好储能产业链。

风电：整体估值更加便宜，相对看好，只是业绩的修复并没有一些乐观预期的那么快。

科技：主要投资机会集中在国防军工、 以及信息技术自主可控两个方向。

军工二季度科技股见底后率先反弹，当前龙头公司的业绩增速和估值匹配度仍然较高。

信息技术自主可控分为软件和硬件，分别对应信创及半导体产业链。信创方面，有望在年底前重启新一轮 3-5 年的景气上行周期，当前处于股价位置低、历史估值分位低的左侧区间；半导体要回避强周期性的价格属性品种，看好独立景气周期的国产替代方向，主要包括半导体设备、材料国产化，以及非线性增长的设备零部件。

互联网：互联网的监管及限制政策高峰期已过，估值的下杀空间有限，往后看要聚焦于企业自身的业绩增长。

同时，李晓星坦言：

“今年可能是我当基金经理以来遇到的第三次比较困难的时刻。

第一次是在2016年年初，第二次是在2018年年底，那两个时点基金从最高点的回撤幅度都和现在的情况差不多。

市场不可能一 直顺风顺水，总会遇到很多困难，我们需要辩证的去看待这些困难，任何事情都有两面性，有危必然有机。

我内心对后市是非常乐观的，二季度一直在增持我管理的基金。

在龟兔赛跑中，能够做那只乌龟，就已经很不容易了。

把别人的标准当作目标，就好像一生都是奔着别人而去的，但其实按照自己的节奏，慢慢走，也能走到终点。

不求完美，但求完整， 完成远比完美更重要。

能够做一个完整的普通人，也依然是很好的一生。”

通过以上三份季报，可以看到基金经理们真是越来越卷了，不仅要聊操作，还有写心得。不过我自己是希望他们可以越来越卷，这样我们就可以多看到一些他们更真实的感悟，从而找到更适合自己投资的基金啦～

ps：以上观点都来自基金二季报，不代表丸子个人观点，而且我不推荐任何上述基金经理的在管产品。

7月18日：

中概互联亏损21.29%；恒生科技亏损11.67%

稳住，我们能赢！

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