一、微笑定投

「微笑定投」是一个智能定投组合，组合主要配置不同风格的宽基指数、行业指数或主题基金，实现资金在不同市场风格指数上的均衡定投。

通过对市场估值水平的判断，调整每次投入的总金额，实现高估少投、低估多投的效果。同时调整每次投入的资金在不同指数基金间的比例，超配低估值指数，低配高估值指数。在市场进入高估值区域后，根据高估程度的不同，分批止盈。

「微笑定投」于2021年12月15日完成投顾升级并开始发车。

二、市场表现

自2022年7月19日以来，截至2022年8月1日，在美联储鸽派表述、国内经济数据略低于预期等因素的影响下，市场分化，涨跌不一。期间，根据Wind数据，上证指数下跌0.55%，深证成指下跌0.95%，沪深300下跌2.42%。（数据时间范围：20220719-20220802）

市场分化明显，小盘股明显跑赢大盘股。行业上，机械、汽车、电子等成长型行业取得上涨，医药、建筑、公用事业等行业取得下跌。

三、未来市场怎么走？

对于定投而言，只要相信市场未来长期是上涨的，其实对于具体的行情走势，在大部分时间里，都不需要过于在意。尤其是在定投前期这种积累筹码的阶段，反而市场越悲观越好，因为悲观意味着低成本。

但当定投到了一定的阶段，对市场未来一段走势的信心，会有助于我们坚定对定投的信心，也能够促使我们在复杂多变的市场中，保持规律定投。

微笑定投的持仓中，包括有金融地产、消费、医药、新能源、电子、军工等行业主题的基金。下面，我们就来看一下，这些行业主题基金的基金经理，是如何看待未来市场走势的。

市场的长期走势，离不开经济基本面的支撑。经济的持续增长，是保证市场长期上涨的基础。

对于经济基本面，$工银瑞信金融地产和$工银瑞信生态环境的基金经理明确表示，“二季度可能已经看到全年增速的低点”（摘自$工银瑞信金融地产二季报）。

对于未来的经济表现，几乎所有的基金经理，都明确表达了经济修复的乐观预期；尽管对于经济修复的程度，大家的观点并不一致。

$工银瑞信生态环境二季报认为，“下半年经济具备继续恢复的条件……经济恢复过程中的潜在不确定性依然较大……国内经济的修复更有可能是一个弱复苏的过程”；大摩健康产业则表示，“三季度经济数据将明显修复”；最为乐观的，当属景顺长城电子信息产业，“尽管全球经济充满不确定性，但是，我们对中国经济的相对优势以及我们投资的方向与组合充满信心。”

基于对下半年或未来一年经济修复的乐观预期，基金经理普遍认为，未来市场大概率是震荡上行的。$工银瑞信金融地产二季报明确表示，“预计可以逐步看到经济总量和行业相关数据的边际改善，未来市场可能以震荡上行为主”；$工银瑞信生态环境认为，“市场还将维持高波动性的特征，整体可能呈现震荡格局”；景顺长城电子信息产业则明确表示，“我们对未来一年的市场是乐观的”。

在经历了上半年市场的大跌大涨之后，当前市场重新陷入震荡之中。尽管当前国内外不确定性因素较多，但我国经济将大概率继续维持恢复状态，市场也将在经济恢复的支撑下，震荡上行。定投仍在路上，还需继续坚持规律定投。

四、本期（155期）投资建议

定投倍数：1.4倍

定投时间：8.3 – 8.5

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。