上周，有这样一则消息刷爆市场：

8月12日，中国人寿、中国石化、上海石化、中国石油、中国铝业等5家公司相继发布公告，宣布将从纽交所退市。

此消息一出，大家都开始恐慌，猜想这会不会对本就脆弱的中概再来一波新伤害呢？

那在今天的文章中，丸子就来聊聊我的看法。

首先，这5家公司的退市不是偶然，原因还是之前和大家聊过的审计底稿问题。

在川普还在任的时候，美国通过了一个《外国公司问责法》，它是指——

如果在美上市的外国公司，连续三年都未能提交SEC（美国证监会）所要求的报告，那SEC就将把该企业从交易所摘牌，也就是我们常说的退市。

这个时候，有人会说：既然SEC要求，那我们就提供呗。

但问题的关键就在，SEC要求中概股提供“无保留”的审计底稿，这其中就会涉及一些敏感信息了。

就比如，去年自己偷偷摸摸上市的滴滴，就存在泄漏国家安全的问题。

所以，我们肯定不能放任一些敏感信息泄露给美国，所以也就无法按照SEC的要求提供审计底稿了。

那如果中概股不能按照要求提供，极端情况就是所有的中概股或许最早都将于2024年退市。

那现在问题的关键取决于中美审计监管合作的进展及结果。

当然了，对于我国来说，肯定是积极推进的，就比如今年4月2日：

证监会同财政部、国家保密局、 国家档案局对《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》修订内容公开征求意见，删除原 “现场检查应以我国监管机构为主进行，或者依赖我国监管机构的检查结果”表述， 改为“应当通过跨境监管合作机制进行”。

可以看出，此举对于跨境监管合作更为友好，但截至目前，该修订正式稿尚未落地。

那此次宣布退市的5家公司都是大型国企，行业是能源或保险，审计数据中肯定会涉及国家安全，所以此次退市或许有两个意义：

意义一：

如果最后无法在审计底稿上达成一致，那么所有在美上市的中概股都会面临退市。

所以，5家国企为之后退市的民企作出了表率。

而且，退市的是并非是股票，而是港股的存托凭证。这部分存托凭证交易量不大，投资者可以通过存托银行自由转换成港股，然后在港股卖出。

同时，按照这5家公司在公告中说的那样：在美融资功能有限，行政负担较高，所以退市或许是一个更好的主动性选择。

意义二：

大型国企涉及国家安全和民生稳定，所以不可能把审计底稿交给美国，所以退市应该说是一个必然选择。

但如果监管从中积极斡旋，涉及国计民生的重点企业陆续退出美股，那么剩下的科技企业或许可以不用退市。

如果后续真的谈不拢，还有这些措施：

1，回A股上市；

自科创板和创业板实行注册制后，A股市场全面注册制已经越来越近了。

像中芯国际、盛美半导体、九号公司等“硬科技”企业在美股退市后就选择了回科创板上市。

2，港股双重上市或二次上市；

当然了，更多的中概股还是选择回到香港市场，像阿里巴巴、网易、京东等。

其中，我们买的中概基金，已经大部分纳入了港股标的。像中概互联的前十大持仓（占比90%）除了拼多多（占比3%）外，剩下的都是港股标的。

可以说，就算真的从美股退市了，对中概基金的影响已经变小了。

但另一个大家比较关注的问题是：港股的流动性能不能接纳这么多中概股。

我看到一个数据：如果中概股未来全面退市且满足港股二次上市条件公司全部回港，预计为港股带来4.2 万亿港币的市值扩张，为2022年初港股整体市值的11%量级。

同时，考虑到部分海外ETF基金、部分资金受到投资区域、交易规则等限制不能转化为港股，或许会给港股带来一次性流动性冲击。

那对于我国来说，肯定也不想走到这一步：

7月29日，证监会主席易会满作了题为《坚持稳字当头深化改革开放以常态化整改加快推动资本市场高质量发展》的工作报告披露：

推动境外上市备案制度落地实施，积极支持符合条件的企业境外上市。

所以，我们肯定也会积极推动，但也做好了最坏的准备。

那对于中概股而言，既然已经处于漩涡之中，就只能风雨兼程。

最后化用一句屈原的词来结束本文：中概之路漫漫修远，仍将上下而求索。

8月15日：

中概互联亏损22.89%；恒生科技亏损13.2%

我们终究回本！

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