今天开盘后，三大指数集体下挫，均跌超1%，大盘2900点守卫战即将打响。下午1点半左右，市场惊现反击战，走出一个大V。最终上证指数上涨1.53%，用时2天收复3000点。

果然大A从来不缺奇迹，从心如死灰到希望重燃也就1个小时的事儿~

今日市场解读

总体来看，下午逆转前后，盘面上并没有特别的突发消息。上涨的原因可能与一些大会相关的传言有关，这方面并没有官方实锤报道，这里就不展开了。

其他消息面上，9月社会融资规模增量为3.53万亿元，大幅超出预期。社融数据是判断经济趋势的重要先行指标，社融数据的改善也往往伴随着行情的见底回升。此次社融数据超预期，表明经济预期向好的量变因素正在积累，未来有望引起质变。

板块上，半导体、光伏、计算机、新能源等赛道股涨幅较大，只有白酒板块在“禁酒令”传闻的阴霾下还趴着。

社融数据到底是啥？

每个月10-15日，市场都会重点关注央行发布的上个月社会整体的金融数据。下面我们就来说一说数据中涉及到的M2、社融、人民币贷款等都是什么意思，以及它们如何影响股市。

如果我们给社会中的货币算一个总账，其来源和去处大概有这几种：

社会货币来源，主要是纸币和靠信用创造出来的货币，前者只占5%，绝大多数是后者。

社会货币去处，主要是通过直接、间接融资的方式，去到了企业、政府和居民三块。

M2：是银行体系派生出来的货币。怎么派生的呢？假设小张把100元现金存到银行，银行将100元贷款给企业，企业会把这100存入另一家银行，这时存款就变为200元。获得这100元的银行，又把钱贷给了另一家企业，企业又把钱存在了第三家银行，存款就变成了300元。循环下去，一生二，二生三，三生万物，信用就派生出更多的钱了。M2增速快，说明社会中的“钱”多，对经济和股市都有利。

社融：是钱花到社会的总量，代表金融机构给实体经济的信贷总体支持情况。实体经济要好起来，钱得先给到位，项目有了配套融资，才能上马，然后才能拉动经济增长。社融往往是经济发展的增长的领先指标。

人民币贷款：社融里60%以上都是人民币贷款。贷款有对企业部门的，比如银行给企业贷款升级生产设备，也有对居民部门的，给老百姓中长期贷款买房等，都是人民币贷款。哪个部门的贷款增加，一般就会带来相应的增长。

9月的金融数据怎么看？

首先，从货币的来源看，M2增速维持在12%左右的高位，超过了市场的预期，这意味着社会上的“钱”多，对股市是利好。一般来说，利率越低，信用派生的能力就越强。目前全球的利率都在加码，而我国货币政策很独立，利率一直维持低位，有利于货币的宽松。

然后，从货币的去向来看，社融新增3.53万亿，比预期的2.8万亿超出很多，比上年同期多6274亿。说明经济发展的信贷支持还是比较充足的，对经济复苏是利好。

最后，细看社融里的大头人民币贷款，其分项“企业中长期贷款”和“委托贷款”的增速快速回升，这俩主要流向是基建与房地产，大概率与政府稳增长，大抓基建，带来的相关的融资需求有关。

社融增速与股市相关度高

好的金融数据对股市是利好，因为它意味着企业盈利好转，风险偏好回升，也意味着老百姓或者企业可用于投到股市的钱也变多了，会有更多的流动性入市。

我们拉了一下2015年以来的数据，社融存量的同比增速（蓝线）和沪深300的走势（黄线）相关度挺高的：

数据来源于wind

1、2016.1-2017.1，供给侧改革期间，社融同比增速加快，股市慢牛上涨。

2、2018.1-2019.1，中美毛易战期间，同时金融去杠杆，社融增速大幅回落，股市持续下跌1年。

3、2019.2-2021.1，疫情爆发防控得力，社融增速大幅回升，股市走牛2年。

4、2021.5-2022.10，疫情反复经济疲软，社融回落，股市下跌1年半。

所谓放水无熊市，在大盘3000点附近的低估时期，社融数据的超越预期，可能预示着熊市的尾声即将来临。