今天市场弱势震荡下探，午后加速跳水，最终上证指数下跌1.19%，深证成指下跌1.43%，创业板指下跌0.86%。两市成交额再度萎缩，全日成交约7600亿元，北向资金净卖出约60亿元。

今日市场解读

板块方面，白酒、农业、医药跌幅较大，仅煤炭、新能源车微涨。

最近白酒板块连续下跌，中证白酒指数自国庆节以来跌幅超过10%。从已经披露的三季报数据来看，各龙头酒企继续保持高速增长，白酒行业的韧性还是非常强的。不过，由于本身业绩的高确定性，白酒行业的估值不低，市场预期稍有变化，难免会杀一杀估值。后续如果疫情出现边际改善拐点，预计白酒消费场景将陆续恢复，需求有望复苏回暖，白酒板块还是有希望涨回来的。

整体而言，市场在连续上攻后有一定喘息需求，后续需密切关注市场量能。

沪深300的性价比又提高了

“股权风险溢价”（Equity risk premium）是指“市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额”，意思是“承担了股市波动风险理应获得的额外收益补偿”。一般来说，风险溢价计算方法是“指数的市盈率倒数减去10年期国债收益率”。

这个指标值越高，说明市场位置越低，投资股市的性价比越高，反之投资性价比越低。从历史规律来看，这个指标和市场的高低有非常强的关联，非常具备参考价值。

数据来源：wind

上图是沪深300指数的风险溢价走势图。图中的尖顶，对应着市场的阶段底部（2014.05、2016.02、2019.01、2020.03）；凹底，对应的则是市场的阶段顶部（2015.06、2018.01、2021.02），基本上和市场整体走势吻合。

今年4月26日，沪深300指数的风险溢价值是6.07%，今天收盘后，这个值是6.21%，投资性价比又提高了。

很多时候，我们明知道投资机会更明显了，但仍然不敢出手，这是为什么呢？

心理学上有一种说法叫做“损失厌恶”：即损失比盈利带给投资者的影响更大。研究表明，亏损带来的痛苦超过同等盈利带来喜悦的两倍。用图展示大概是这样的：

同样是数值100，但获益和亏损带来的心理价值是不同的，一个是1，一个是-2。

而且当我们处于亏损的状态时，也会不由自主地恐惧，并自动选择风险规避，更多地关注不确定性和随机性。

这种心理偏差会直接造成投资中的短视，并过分夸大损失的可能性和负面影响。

你我皆凡人，很难完全摆脱人性对自己的影响。不过好在，我们不是一个人在战斗，我们有很多的历史数据可以参考，有大师的经验可以观摩，有同行人交流取暖，还是可以适当平衡一下自己的恐慌情绪的。

当下的底部区间已经成为市场的共识，但什么时候出现拐点还未可知。既然我们无法改变市场，不如调整调整心态，静候柳暗花明。