一、今日市场解读

A股今天整体没怎么涨，主要还是外资太狗了。北向资金今天净卖出近90亿元，本周累计净流出293亿。今年美联储加息，美债收益率一直在涨，10年期的都快到4.22%了，外资出逃也在所难免。

今天A股和港股的地产板块都相对比较强。证监会又放话给房地产松绑了——对于涉房地产企业，允许存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资，这是近期对地产板块的又一个支持政策。

今天半导体板块下跌。长江存储昨晚发布声明，辟谣了昨天关于“工信部与国内主要半导体企业召开了一系列紧急会议”之类的信息。不管真假，辟谣一般是常规操作，长远来看，国产替代的趋势不会受影响，半导体板块仍然可以布局。

二、重大利好

昨晚证券金融公司宣布下调“转融资”费率40个基点，调整后182天期的转融资成本降到2.10%。 

我们都知道，在A股投资者可以通过券商“借钱做多”或者“借券做空”，但券商往往资金和券源不足，两融市场一直萎缩发育。2011年国家成立了中国证券金融公司，目的是把融资融券的供给做大，一手引进股东和资本市场的资金，一手引进基金公司等机构的券源，作为券商的后盾和蓄水池，可以“转融资”或者“转融券”给券商。

这次下调“转融资”费率，券商就可以更低的成本开展融资业务，也进一步利于下调“借钱炒股”成本，吸引市场增量资金入场。利好券商，也利好A股。 

其实从2014年以来“转融资”费率在一路下调，从最高的6.6%已经降到现在的2.1%了，每次下调都提振A股上涨。 

2014年8月15日，182天期费率从6.6%降到5.8%，市场随后迎来牛市，大盘上涨100%。2016年3月18日，整体下调费率30%以上，市场迎来了1年多慢牛，大盘上涨20%。2019年8月7日，整体下调费率80个基点，市场震荡后向上，大盘1年上涨32%。 

历史虽不会简单重复，但这次会不会押着相同的韵脚呢？

进入10月份，大家普遍在喊底，但这个底相比历史有多低呢？我们认为非常需要一个容易理解的、直观的、持续更新的工具，来帮助豆友们判断市场的位置。

于是我们近期做了个小工具：A股彩虹图👇

图上的第一部分是当前市场的位置示意。

图中的走势图，是中证流通指数的表现。中证流通指数是综合反映沪深两市全流通A股的跨市场指数，相比上证指数更能代表A股全市场的表现。

彩虹部分的上下两条线，是根据市场估值和经济逻辑，并结合价格走势，确定出来的最高和最低的市场基准价格水平。绝大多数时候，市场会在这两条线内波动，但在市场极高或者极低时也会突破，比如2015年6月和2019年1月。

根据基准价格水平，我们将市场位置划分为10个区间，从下往上，是1~10：

1，市场极低区域，切莫恐慌，宜加仓布局；2-3，市场底部区域，可加仓布局，持仓待涨；4，市场中等偏低区域，可持续定投；5-7，市场合理水平，可适当高抛低吸；8-9，市场相对高位，宜分批止盈10，市场处于严重泡沫期，切勿追高

图上第二部分是「历史相似位置」，主要是通过估值、风险溢价等指标，找到历史上与当前相似的时间以及阶段走势，帮助豆友们以史为鉴。

以10月20日的数据来看，当前市场低于历史上78%的时间，处于2~3档的位置，适合加仓布局；从历史上看，与2018年10月初的性价比相似。